>> 瑞達(dá)期貨-貴金屬期貨日?qǐng)?bào)-260326
| 上傳日期： |
2026/3/26 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1）美伊談判撲朔迷離。伊朗明確拒絕美國(guó)停戰(zhàn)提議，白宮發(fā)言人卻稱美伊談判仍在繼續(xù)且富有成效。美國(guó)眾議院議長(zhǎng)約翰遜表示，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)“接近結(jié)束且目標(biāo)已實(shí)現(xiàn)”，美軍在中東兵力集結(jié)是一種對(duì)伊朗的警示，不會(huì)進(jìn)行地面作戰(zhàn)。2）針對(duì)目前備受外界關(guān)注的“美伊是否舉行談判”，伊朗方面多位官員再次予以否認(rèn)，并稱美國(guó)所謂的“15點(diǎn)停戰(zhàn)提議”是在“羅列幻想”。伊朗外交部長(zhǎng)阿拉格齊表示，目前根本沒(méi)有與美國(guó)進(jìn)行任何談判；美國(guó)只是通過(guò)不同的調(diào)解人傳遞信息，而通過(guò)調(diào)解人傳遞信息并不等同于談判。3）受中東沖突持續(xù)、油價(jià)飆升及勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性疲軟影響，華爾街機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率。穆迪分析模型顯示，未來(lái)12個(gè)月美國(guó)陷入衰退的概率已升至48.6%；高盛則將衰退概率預(yù)測(cè)上調(diào)至30%。4）美國(guó)2月進(jìn)口價(jià)格環(huán)比上漲1.3%，創(chuàng)2022年3月以來(lái)最大單月漲幅，石油和天然氣價(jià)格走高是主要推手。2月出口價(jià)格環(huán)比上漲1.5%，創(chuàng)2022年5月以來(lái)最大單月漲幅。5）美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)政策正無(wú)端拖累經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在年內(nèi)逐步降息至中性利率水平。受油價(jià)沖擊影響，將今年整體通脹預(yù)測(cè)上調(diào)至2.7%。
觀點(diǎn)總結(jié)
貴金屬今日盤(pán)中震蕩走弱，此前美方提出的外交斡旋信號(hào)令地緣避險(xiǎn)情緒邊際降溫，原油波動(dòng)率大幅回落，但伊方否認(rèn)與美方展開(kāi)和談，或預(yù)示后續(xù)談判難度較高，美元走勢(shì)仍受到支撐，對(duì)金價(jià)形成潛在施壓。近期貴金屬定價(jià)邏輯較為復(fù)雜：一方面，地緣局勢(shì)升溫階段，部分資金因流動(dòng)性管理和獲利了結(jié)需求對(duì)貴金屬進(jìn)行減倉(cāng)；另一方面，當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始交易中東局勢(shì)可能邊際緩和、油價(jià)漲勢(shì)放緩及通脹預(yù)期回落時(shí)，金銀又重新獲得支撐。就當(dāng)日表現(xiàn)而言，市場(chǎng)更傾向于計(jì)入“中東局勢(shì)若緩和，則油價(jià)推動(dòng)的再通脹壓力有望減弱”的邏輯，從而推動(dòng)貴金屬在美元和利率雙雙回落背景下有所反彈。此外，美國(guó)兩年期國(guó)債拍賣(mài)需求偏弱，中標(biāo)利率高于拍賣(mài)前二級(jí)市場(chǎng)水平，預(yù)示市場(chǎng)對(duì)中東沖突擾動(dòng)油價(jià)、進(jìn)而推升通脹的擔(dān)憂仍在，強(qiáng)化高利率政策預(yù)期。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員近期密集的偏鷹表態(tài)強(qiáng)化了“更高更久”利率預(yù)期，美債收益率持續(xù)高位運(yùn)行對(duì)無(wú)息貴金屬形成較為明顯的估值擠壓，反映出市場(chǎng)主導(dǎo)邏輯已從早前的地緣避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向?qū)ο拗菩岳虱h(huán)境的重新定價(jià)。展望后市，通脹預(yù)期升溫、全球主要央行政策轉(zhuǎn)鷹、油價(jià)及美元偏強(qiáng)運(yùn)行為當(dāng)前主要風(fēng)險(xiǎn)因素，但若后續(xù)全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱得到驗(yàn)證，滯脹交易升溫，金價(jià)仍有望獲得支撐。中長(zhǎng)期看，央行購(gòu)金與供給約束邏輯未變，貴金屬仍具配置價(jià)值。技術(shù)面，倫敦金銀日線RSI超賣(mài)區(qū)間反彈，MACD綠柱收斂，短期反彈可能延續(xù)但力度或逐步減弱，倫敦金關(guān)注下方4100美元/盎司強(qiáng)支撐，倫敦銀關(guān)注下方60美元/盎司強(qiáng)支撐。操作上建議，短線建議暫時(shí)觀望，長(zhǎng)線資金可考慮逢低分批布局多單。
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