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北交所市場(chǎng)表現(xiàn)
　　行情回顧：本周北證50指數(shù)下跌3.40%。截至2026年3月27日收盤(pán)報(bào)1271.41點(diǎn)，較上周收盤(pán)價(jià)下跌3.40%；板塊比較來(lái)看，滬深300指數(shù)較上周收盤(pán)價(jià)下跌1.41%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.68%；科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.33%。
　　北證A股板塊對(duì)比：截至2026年3月27日，北證A股成分股共301個(gè)，平均市值達(dá)26.87億元。從流動(dòng)性表現(xiàn)來(lái)看，本周北證A股日均成交額達(dá)167.98億元，較上周下降52.86%。區(qū)間日均換手率為3.44%，環(huán)比-20.23pct。綜合來(lái)看，北證A股在換手率等指標(biāo)方面整體優(yōu)于科創(chuàng)板、上證主板等主要市場(chǎng)，但在成分股個(gè)數(shù)、平均市值和成交金額等方面仍有提升空間。
　　行業(yè)重要新聞：
　　伊朗稱(chēng)美以襲擊其含重水反應(yīng)堆的核設(shè)施，美國(guó)務(wù)卿預(yù)計(jì)戰(zhàn)事持續(xù)2-4周。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年3月27日，伊朗方面通報(bào)，以色列與美國(guó)襲擊了伊朗洪達(dá)卜核設(shè)施，該設(shè)施內(nèi)設(shè)有一座重水反應(yīng)堆，伊朗中央省政治安全副省長(zhǎng)表示，洪達(dá)卜重水綜合體分兩個(gè)階段遭到美以攻擊。同日，正在法國(guó)參加七國(guó)集團(tuán)外長(zhǎng)會(huì)的美國(guó)國(guó)務(wù)卿魯比奧表態(tài)，預(yù)計(jì)對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)將持續(xù)“2到4周”，明確戰(zhàn)事周期為幾周而非數(shù)月，中東局勢(shì)持續(xù)緊張升級(jí)。
　　深圳印發(fā)AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈跨越式增長(zhǎng)。2026年3月25日，深圳印發(fā)AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈三年行動(dòng)計(jì)劃，提出到2028年實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能與出貨量跨越式增長(zhǎng)，提升核心領(lǐng)域全球份額；圍繞八大領(lǐng)域與任務(wù)推進(jìn)技術(shù)突破，并從多方面提供保障，打造超大規(guī)模智算集群制造樞紐。
　　觀(guān)點(diǎn)
　　成長(zhǎng)板塊拋壓加劇。1）美股上周因伊朗局勢(shì)升級(jí)推升油價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)偏好受壓，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美聯(lián)儲(chǔ)在不降息前提下轉(zhuǎn)向加息。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)尚未充分釋放，下行壓力仍大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)未解除。2）A股已進(jìn)入長(zhǎng)期防御階段，市場(chǎng)對(duì)地緣沖突引發(fā)的滯脹與全球貨幣收緊傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)不足。
　　北交所下跌已有阻力，縮量后有望企穩(wěn)。1）本周北證50下跌幅度3.4%，已緩于上周水平（5.8%），同時(shí)交易量已連續(xù)三周下滑，在周初下探至1239.8點(diǎn)附近出現(xiàn)阻力，并小幅反彈。2）市場(chǎng)對(duì)北證50ETF、發(fā)行公募新產(chǎn)品呼聲漸高，隨著風(fēng)險(xiǎn)釋放，流動(dòng)性有望獲得緩解。3）市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入年報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，賽道景氣度高、但估值已有明顯回調(diào)的行業(yè)龍頭，還將持續(xù)吸引市場(chǎng)關(guān)注。
　　新股發(fā)行
　　即將上市：920188.BJ悅龍科技（3月30日）、920055.BJ隆源股份（3月31日）。
　　投資建議
　　市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入年報(bào)、一季報(bào)的驗(yàn)證期，發(fā)展穩(wěn)健、業(yè)績(jī)優(yōu)秀的錯(cuò)殺標(biāo)的有望迎來(lái)反彈，北證A股/創(chuàng)業(yè)板/上證主板/深證主板/科創(chuàng)板PE分別39.31/43.24/12.36/24.17/71.84倍（截至2026年3月27日收盤(pán)，口徑為PETTM整體法、剔除負(fù)值）。我們建議重點(diǎn)關(guān)注賽道景氣度高、估值已回歸到合理區(qū)間，同時(shí)當(dāng)期業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的個(gè)股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)盈利不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)