>> 財通證券-天味食品(603317)回購彰顯信心，低基數(shù)下彈性可期-260329
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
大?。?/td>
| 804KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳文德,黃欣培 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司3月19日公告以集中競價方式首次回購公司股份。公司于2026年3月12日審議通過回購方案，擬以集中競價交易方式回購股份100萬至200萬股，預(yù)計回購金額為1600萬元至3200萬元，回購股份將用于后續(xù)員工持股計劃或股權(quán)激勵。截止到2026年3月19日，公司已首次回購29.31萬股，支付總金額364.57萬元。我們認(rèn)為回購一方面體現(xiàn)出管理層對未來經(jīng)營發(fā)展的信心，另一方面也有助于后續(xù)激勵的落地進(jìn)一步綁定核心團(tuán)隊(duì)利益。
新品持續(xù)推進(jìn)，新渠道拓展穩(wěn)步落地：公司一方面持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，圍繞火鍋調(diào)料、菜譜式調(diào)料等核心品類不斷豐富產(chǎn)品矩陣；另一方面積極拓展新渠道，如山茶油堅果香辣涼拌調(diào)料成功上新山姆、與盒馬達(dá)成深度合作。同時持續(xù)深耕內(nèi)容電商，自播業(yè)務(wù)跑通“內(nèi)容驅(qū)動”邏輯。公司在新品打造、渠道拓展及新渠道運(yùn)營上均在持續(xù)推進(jìn)，后續(xù)有望為收入增長打開新的支撐點(diǎn)。
Q1低基數(shù)下業(yè)績彈性可期，旺季催化有望逐步顯現(xiàn)：展望后續(xù)，考慮到去年Q1同期基數(shù)相對較低疊加并表業(yè)務(wù)帶來的新增量，Q1業(yè)績具備一定彈性。同時小龍蝦消費(fèi)旺季逐步到來，公司通過“代客炒蝦”等場景化營銷推廣拉動相關(guān)產(chǎn)品銷售表現(xiàn)，有望對公司階段性業(yè)績形成支撐，后續(xù)經(jīng)營修復(fù)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。
投資建議：公司2023-2025年分紅總額占?xì)w母凈利潤比例為92.74%/97.62%/105.03%，并承諾2026-2028年現(xiàn)金分紅比例不低于80%，強(qiáng)化公司股東回報。預(yù)計2026-2028年實(shí)現(xiàn)收入39.56/43.67/47.61億元，同比增長14.7/10.4/9.0%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.68/7.66/8.67億元，同比增長17.2/14.7/13.2%，對應(yīng)PE分別為20/17/15x，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新渠道拓展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。皇称钒踩L(fēng)險。
|
|
