>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
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| 831KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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日內(nèi)行情：
美國(guó)一邊著手談判一邊部署更多軍備設(shè)施至中東地區(qū)意欲開展地面行動(dòng)以倒逼伊朗開放霍爾木茲海峽，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提振貴金屬的避險(xiǎn)需求，但石油財(cái)政危機(jī)使得中東油國(guó)拋售黃金補(bǔ)充財(cái)政資金，且油價(jià)高位運(yùn)行引發(fā)央行緊縮擔(dān)憂進(jìn)而削弱貴金屬的流動(dòng)性溢價(jià)，央行緊縮貨幣更有可能引發(fā)階段性經(jīng)濟(jì)衰退從而打擊工業(yè)貴金屬的工業(yè)需求預(yù)期。3月份倫敦黃金在調(diào)整至4100美元/盎司之后獲得抄底資金支持從而反彈至4500美元/盎司附近，我們預(yù)計(jì)在中東石油危機(jī)徹底解除之前金價(jià)還將面臨調(diào)整壓力，工業(yè)貴金屬的調(diào)整幅度因工業(yè)需求預(yù)期削弱而相對(duì)加大；但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整也會(huì)提振黃金的避險(xiǎn)需求，倫敦黃金已經(jīng)展示出在3800-4200美元/盎司附近的支撐性。由于貴金屬波動(dòng)性持續(xù)高企，建議投資者持區(qū)間運(yùn)行思路參與黃金交易，穩(wěn)健交易者可關(guān)注多黃金空工業(yè)貴金屬的對(duì)沖策略，但無論是單邊交易還是對(duì)沖交易均應(yīng)降低倉位并提高持倉靈活性以應(yīng)對(duì)高波動(dòng)性。本周關(guān)注伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)、美國(guó)3月份就業(yè)數(shù)據(jù)、全球3月份PMI數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)主席講話。
中線行情：
在經(jīng)過1月底因美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息進(jìn)程與特朗普提名偏鷹派美聯(lián)儲(chǔ)主席人選而引發(fā)的暴跌之后，2月份貴金屬板塊呈現(xiàn)出較強(qiáng)的企穩(wěn)回升跡象，2月20日美國(guó)聯(lián)邦最高法院裁定特朗普政府無權(quán)援引IEEPA開征關(guān)稅，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)重新動(dòng)蕩已經(jīng)將國(guó)際金價(jià)推高至5200美元/盎司附近，而中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)更是增添貴金屬的避險(xiǎn)需求。我們判斷在國(guó)際貿(mào)易混亂形勢(shì)、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙陰、美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升等因素的影響下，貴金屬板塊有望繼續(xù)依托2025年9月份以來的上漲趨勢(shì)線偏強(qiáng)上行；但歷史經(jīng)驗(yàn)表明地緣沖突事件推動(dòng)的貴金屬上漲往往較為短暫，且貴金屬板塊的波動(dòng)性居高不下，建議投資者在控制倉位的情況下繼續(xù)持偏多思路參與交易，多頭套保者可把握機(jī)會(huì)建立套保頭寸，空頭套保者宜適當(dāng)降低套保倉位。
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