>> 國貿(mào)期貨-鉛周度數(shù)據(jù)點評：基本面矛盾有限，鉛價震蕩-260330
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
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| 909KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強 |
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宏觀方面：（1）中東局勢錯綜復(fù)雜：美方言行反復(fù)，而伊朗方態(tài)度依然強硬，海峽長期關(guān)閉隱患已初步顯現(xiàn)非洲、東南亞以及澳洲等國，硫酸、柴油、炸藥等多種采礦原料面料短期問題。此外美伊地面站可能性提高。（2）也門胡塞武裝“參戰(zhàn)”、稱打擊以色列“重要軍事目標(biāo)”，“第二大能源要道”曼德海峽遭襲風(fēng)險驟增。整體來看，中東局勢不確定性增強，對有色板塊影響從宏觀到產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性沖擊，價格走勢更復(fù)雜。
供應(yīng)端：鉛精礦加工費低位企穩(wěn)；廢電購銷均較謹慎，短期再生開工一般且原料庫存較多，廢電價格持穩(wěn)跟隨鉛價。上周部分原生鉛治煉企業(yè)供應(yīng)持穩(wěn)，而再生端繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，但考慮到虧損格局下企業(yè)增產(chǎn)意愿較差，且后續(xù)仍有企業(yè)有減產(chǎn)計劃，因此預(yù)計再生開工難恢復(fù)至去年高位。近期鉛錠進口窗口持續(xù)開啟，進化貨源充足。整體來看，鉛供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松。
需求端：3月中下旬電動車、汽車等行業(yè)消費好轉(zhuǎn)，鉛電消費逐步顯現(xiàn)旺季表現(xiàn)，電池廠開工維持高位，補庫需求較好，但由于企業(yè)對后期消費訂單并不看好，后續(xù)需求仍無明顯利好。
庫存：截至3月26日，鉛錠社庫為5.78萬噸，大幅去庫，產(chǎn)業(yè)鏈整體庫存明顯去化。
總體來看：鉛基本面矛盾不深，國內(nèi)供應(yīng)偏緊然進口補充充足，需求短期改善但中后期預(yù)期一般，因此單邊驅(qū)動有限，短期呈震蕩走勢
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