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投資要點(diǎn)：
　　本周（2026/3/23-3/29）SW電子行業(yè)指數(shù)（-2.09%），漲跌幅排名26/31位，滬深300指數(shù)（-1.41%）。SW一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前五分別為：有色金屬（+2.78%），公用事業(yè)（+2.50%），基礎(chǔ)化工（+2.31%），醫(yī)藥生物（+1.56%），紡織服飾（+1.18%），漲跌幅后五分別為：非銀金融（-3.98%），計(jì)算機(jī)（-3.44%），農(nóng)林牧漁（-2.94%），美容護(hù)理（-2.41%），國(guó)防軍工（-2.34%）。本周SW電子三級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前三分別是：品牌消費(fèi)電子（+2.76%），電子化學(xué)品Ⅲ（+2.26%），光學(xué)元件（+1.57%），漲跌幅后三分別是：LED（-9.27%），印制電路板（-5.84%），集成電路封測(cè)（-4.41%）。
　　本周SW電子行業(yè)漲跌幅排名前五的股票分別是：杰美特（+42.14%），奧瑞德（+38.50%），華特氣體（+25.63%），騰景科技（+25.58%），百邦科技（+17.96%）。漲跌幅排名后五的股票分別是：深華發(fā)A（-28.03%），三安光電（-24.06%），普冉股份（-14.23%），聚辰股份（-13.90%），燦瑞科技（-13.40%）。
　　中芯國(guó)際發(fā)布2025年年報(bào)。2026年3月26日，中芯國(guó)際發(fā)布2025年年度報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.27億美元，同比增長(zhǎng)16.2%，歸母凈利潤(rùn)6.85億美元，同比增長(zhǎng)39.0%，全年毛利率為21%。本次收入增長(zhǎng)主要由出貨量驅(qū)動(dòng)，全年晶圓出貨量同比增加20.9%，而晶圓平均售價(jià)從上年每片933美元小幅下降至907美元，其中核心的晶圓制造代工業(yè)務(wù)收入為87.96億美元，同比增長(zhǎng)17.5%；2025年公司持續(xù)保持高研發(fā)投入，全年研發(fā)投入7.74億美元，占銷售收入的8.3%。收入結(jié)構(gòu)上，消費(fèi)電子類晶圓收入占比由37.8%提升至43.2%，成為公司第一大應(yīng)用領(lǐng)域，智能手機(jī)相關(guān)收入占比從27.8%下降至23.1%，工業(yè)與汽車類收入占比由7.8%提升至11.0%，該板塊增長(zhǎng)主要受益于公司車規(guī)認(rèn)證的持續(xù)推進(jìn)與本土車載供應(yīng)鏈的提速。公司管理層表示，AI對(duì)存儲(chǔ)芯片的強(qiáng)勁需求擠占了消費(fèi)電子的芯片供應(yīng)，相關(guān)產(chǎn)能緊張或通過漲價(jià)抑制終端需求，但公司在BCD、模擬、MCU、中高端顯示驅(qū)動(dòng)等領(lǐng)域的技術(shù)積累，仍具備穩(wěn)固的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　SK hynix宣布引進(jìn)ASMLEUV光刻設(shè)備。2026年3月24日，據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，SK hynix宣布引進(jìn)ASMLEUV光刻設(shè)備，本次采購(gòu)總金額約11.95萬(wàn)億韓元，占公司2024年末總資產(chǎn)的9.97%，采購(gòu)資金覆蓋設(shè)備引進(jìn)、安裝及全流程調(diào)試的全部相關(guān)費(fèi)用。本次投資的核心目標(biāo)，是應(yīng)對(duì)通用DRAM及AI內(nèi)存（含HBM）持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，同時(shí)保障服務(wù)器、移動(dòng)終端等下游領(lǐng)域通用內(nèi)存的穩(wěn)定供應(yīng)；公司計(jì)劃通過本次引進(jìn)的EUV設(shè)備，加速推進(jìn)全球率先開發(fā)的第六代1c DRAM工藝的量產(chǎn)過渡，該工藝將全面應(yīng)用于公司下一代HBM、DDR5、LPDDR6等核心產(chǎn)品線，可顯著提升芯片的生產(chǎn)效率、能效表現(xiàn)與數(shù)據(jù)處理速度，而在此之前，公司已完成1c DDR5 DRAM、LPDDR6產(chǎn)品的開發(fā)，具備成熟的工藝技術(shù)儲(chǔ)備與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；在推進(jìn)先進(jìn)工藝布局的同時(shí)，SK hynix也在同步加速全球產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏，公司清州M15X工廠的第二潔凈室已提前2個(gè)月啟用并啟動(dòng)設(shè)備安裝，目前兩間潔凈室均已準(zhǔn)備就緒，即將全面投產(chǎn)，同時(shí)公司還規(guī)劃了龍仁一期工廠的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)建，該工廠潔凈室預(yù)計(jì)將于2027年2月正式啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)。
　　投資建議：中芯國(guó)際2025年業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，充分印證了半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代主線的強(qiáng)確定性；海外龍頭SK hynix加碼采購(gòu)EUV光刻設(shè)備、加速AI存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)能擴(kuò)張，進(jìn)一步驗(yàn)證了AI存儲(chǔ)賽道的高景氣度。建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、AI存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）強(qiáng)周期波動(dòng)與需求不及預(yù)期；地緣政治與國(guó)際貿(mào)易管制風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)迭代與研發(fā)轉(zhuǎn)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)