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公司發(fā)布2025年年報(bào)：實(shí)現(xiàn)營收230.82億元，同比+22.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.13億元，同比+177.77%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-3.85億元，同比+56.56%。公司25Q4實(shí)現(xiàn)營收84.57億元，同比+69.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.87億元，同比+210.73%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5.57億元，同比+205.06%。
　　產(chǎn)銷數(shù)據(jù)方面：公司2025年鋰產(chǎn)品產(chǎn)量約18.24萬噸，同比+40.05%，銷量約18.48萬噸，同比+42.47%，庫存量約5355噸，同比-31.04%。公司2025年動力儲能產(chǎn)品產(chǎn)量約27Gwh，同比+135.99%，銷量約17.82Gwh，同比+117.41%，庫存量約9.86Gwh，同比+51.08%。
　　利潤分配方面：公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元(含稅)，總計(jì)派發(fā)現(xiàn)金分紅總額約3.15億元。
　　鋰資源項(xiàng)目持續(xù)突破：①澳大利亞Mt Marion鋰輝石項(xiàng)目2026年計(jì)劃進(jìn)行選礦工藝升級，增加浮選裝置，預(yù)計(jì)2027年末完成，升級后產(chǎn)能預(yù)計(jì)為60萬噸折6%高品質(zhì)精礦。②阿根廷Cauchari鋰鹽湖項(xiàng)目一期4萬噸LCE/年2025年共計(jì)生產(chǎn)3.41萬噸碳酸鋰，預(yù)計(jì)2026年生產(chǎn)3.5-3.0萬噸碳酸鋰；項(xiàng)目二期規(guī)劃年產(chǎn)能4.5萬噸LCE，已于2025年12月向當(dāng)?shù)卣峤画h(huán)境許可的申請。③阿根廷Mariana鋰鹽湖一期年產(chǎn)2萬噸氯化鋰生產(chǎn)線于2025年2月正式投產(chǎn)。④Goulamina鋰輝石項(xiàng)目一期產(chǎn)能50.6萬噸鋰精礦，2025年全年產(chǎn)出精礦33.66萬噸(干)。⑤阿根廷PPGS鋰鹽湖項(xiàng)目建設(shè)工作還在前期準(zhǔn)備過程當(dāng)中，遠(yuǎn)期產(chǎn)能規(guī)劃約為15萬噸LCE。⑥江西橫峰松樹崗項(xiàng)目目前處于施工設(shè)計(jì)和相關(guān)報(bào)告完善階段。⑦內(nèi)蒙古蒙金礦業(yè)加不斯鋰鉭礦項(xiàng)目一期60萬噸/年采選工程2025年開始試生產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)單月達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2026年達(dá)成滿產(chǎn)狀態(tài)。⑧青海一里坪鋰鹽湖(持股49%)目前已形成年產(chǎn)1.5萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。⑨非洲塞拉利昂邦巴利鋰礦項(xiàng)目初期建設(shè)目標(biāo)為采選生產(chǎn)規(guī)模200萬噸/年，采用露天開采方式，目前項(xiàng)目正處于基礎(chǔ)建設(shè)中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，鋰鹽產(chǎn)銷量不達(dá)預(yù)期，鋰價(jià)不達(dá)預(yù)期。
　　投資建議：維持“優(yōu)于大市”評級。
　　由于鋰價(jià)大幅上漲，所以大幅上修了公司的盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)公司2026-2028年?duì)I收分別為421.49/481.69/552.32億元，同比增速分別為82.6%/14.3%/14.7%；歸母凈利潤分別為67.77/79.05/87.15億元，同比增速分別為320.2%/16.6%/10.3%；攤薄EPS分別為3.23/3.77/4.16元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為24/21/19X?？紤]到公司是全球最優(yōu)質(zhì)的鋰業(yè)公司，目前已構(gòu)建閉環(huán)鋰生態(tài)系統(tǒng)，在全球范圍內(nèi)有眾多優(yōu)質(zhì)鋰資源布局，成長性非常值得期待，維持“優(yōu)于大市”評級