>> 西部證券-北交所日報：一季度探底收官，靜待市場風(fēng)偏修復(fù)-260401
| 上傳日期： |
2026/4/2 |
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| 362KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹森元 |
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核心結(jié)論
行情回顧：1）指數(shù)層面：3月31日北證A股成交金額達(dá)134.7億元，較上一交易日上升11.7億元，北證50指數(shù)收盤價為1,248.29，下跌0.99%，PE_TTM為51.78倍。北證專精特新指數(shù)收盤價為2,052.70，下跌0.68%。2）個股層面：當(dāng)日北交所303家公司中107家上漲，10家平盤，186家下跌。其中漲幅前五的個股分別為：華洋賽車（18.1%）、交大鐵發(fā)（16.0%）、恒立鉆具（8.8%）、天力復(fù)合（7.9%）、鐵大科技（6.8%）；跌幅前五的個股分別為：悅龍科技（-16.3%）、科力股份（-9.0%）、昆工科技（-7.9%）、覓睿科技（-7.0%）、蘅東光（-6.9%）。
新聞匯總：1）微軟推出“多模協(xié)作”深度研究智能體GPT與Claude并肩干活：微軟周一更新深度研究代理功能，支持由OpenAI的GPT先制作研究初稿，再由Anthropic旗下Claude按學(xué)術(shù)評審流程審查準(zhǔn)確性、完整性和引證質(zhì)量，最終生成報告。
重點(diǎn)公告：1）天馬新材：3月31日公告2025年年度報告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.74億元，同比增長7.38%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.38億元，同比下降3.09%；2）華原股份：3月31日公告2025年年度報告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6.04億元，同比增長14.58%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.75億元，同比增長16.02%。
投資建議：回顧3月全月行情，北交所市場出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，本次深度回調(diào)是多重因素共同作用的結(jié)果，中東地緣沖突持續(xù)升級推升國際油價，加劇了市場對成本推動型通脹反彈的擔(dān)憂，全球避險情緒大幅升溫，同時美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期持續(xù)逆轉(zhuǎn)，多位官員釋放鷹派表態(tài)甚至提及加息可能，“更高利率維持更久”的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，10年期美債收益率持續(xù)上行，全球流動性收緊預(yù)期對依賴估值提升的成長股形成顯著壓制。而北交所作為彈性更高、流動性相對偏弱的市場，受外部沖擊的影響被進(jìn)一步放大。對于后市展望，短期來看，當(dāng)前市場情緒仍處于冰點(diǎn)，成交規(guī)模處于相對低位，增量資金入場意愿不足，預(yù)計北交所市場短期仍將維持震蕩磨底的格局，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注中東地緣沖突的演化、美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期的變化、A股整體流動性修復(fù)情況以及一季報業(yè)績窗口期的企業(yè)盈利驗(yàn)證情況，業(yè)績確定性強(qiáng)、估值與成長性匹配的標(biāo)的有望率先獲得資金的青睞；中期來看，北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的定位持續(xù)強(qiáng)化，制度紅利仍在持續(xù)釋放，隨著市場估值回落至歷史低位，板塊的安全邊際逐步凸顯，待市場風(fēng)險偏好修復(fù)、增量資金回流后，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力、符合國家戰(zhàn)略方向的半導(dǎo)體、軍工、AI、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等國產(chǎn)替代主線，以及受益于內(nèi)需提振政策的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的優(yōu)質(zhì)專精特新龍頭企業(yè)，有望迎來估值與業(yè)績雙升的修復(fù)行情，長期配置價值逐步顯現(xiàn)。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，北交所政策不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，行業(yè)景氣度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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