>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-260401
| 上傳日期： |
2026/4/1 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財(cái)經(jīng)要聞
1.中國和巴基斯坦提出關(guān)于恢復(fù)海灣和中東地區(qū)和平穩(wěn)定的五點(diǎn)倡議：一、立即停止敵對(duì)行動(dòng)；二、盡快開啟和談；三、確保非軍事目標(biāo)安全；四、確保航道安全；五、確保聯(lián)合國憲章的首要地位。
2.數(shù)據(jù)顯示，周三南向資金凈賣出126.93億港元。
3.央行公告稱，4月1日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日785億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠780億元。
4.韓國3月出口同比增48.3%，預(yù)期增44.8%，前值增29%；進(jìn)口增13.2%，預(yù)期增18%，前值增7.50%。
5.特朗普表示，他預(yù)計(jì)美國將在兩到三周內(nèi)結(jié)束對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭，暗示美方已基本實(shí)現(xiàn)軍事目標(biāo)，并將把霍爾木茲海峽問題留給其他國家解決。
二、投資邏輯
股指期貨：周三股指全線反彈，至收盤，上證50指數(shù)漲1.86%，滬深300指數(shù)漲1.71%，中證500指數(shù)漲1.74%，中證1000指數(shù)漲1.89%，全市場成交額為2.02萬億元。
股指繼續(xù)跳空高開，穩(wěn)步上行，全天保持高位震蕩，各指數(shù)基本收于全日最高點(diǎn)。兩市個(gè)股漲多跌少，4495家上漲，887家下跌。醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥、生物制藥等板塊領(lǐng)漲市場，游戲、酒店餐飲、機(jī)場航空等也有表現(xiàn)，航天裝備、軌交將血、油氣開采、煤炭等板塊跌幅居前。
股指期貨全線反彈，至收盤，主力合約IF2606漲1.58%、IH2606漲1.59%、IC2606漲1.71%，IM2606漲1.86%。除IC外，各品種貼水略有擴(kuò)大。IM、IC、IF和IH成交分別下降8%、9%、4.2%和5.1%；持倉分別下降1.7%、3.1%、1.8%和1.4%。
市場再現(xiàn)普漲行情。受隔夜美股大幅反彈影響，A股跳空高開，全天保持強(qiáng)勢，上證指數(shù)回補(bǔ)3月23日跳空向下的缺口。龍頭公司出色業(yè)績帶動(dòng)醫(yī)藥板塊全線走強(qiáng)，也反映出投資者防御心理。另一方面，存儲(chǔ)板塊在某公司公布爆漲業(yè)績之下高開低走，而國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、CPO龍頭公司走強(qiáng)，反映高低切換的資金操作。午后，原油價(jià)格進(jìn)一步走低，黃金價(jià)格走高，A股反映并不突出，而市場成交仍保持2萬億元水平。因此，場外資金保持謹(jǐn)慎之下，短期市場仍將保持震蕩走勢。
國債期貨：周三國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.22%，10年期主力合約跌0.16%，5年期主力合約跌0.10%，2年期主力合約跌0.03%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率普升，其中7Y及以下期限上行1-2bp左右。
跨季后，央行逆回購操作縮量至5億規(guī)模，單日凈回籠780億元短期流動(dòng)性。市場資金面略有轉(zhuǎn)松，銀存間主要期限質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率多數(shù)微降，其中隔夜、7天期資金價(jià)格分別為1.2693%、1.4226%，分別較上個(gè)交易日下行0.35bp、0.04bp。一級(jí)市場方面，財(cái)政部10年期國債加權(quán)中標(biāo)收益率為1.7895%，低于前一日中債估值2.76bp。
隔夜美伊雙方官員均表現(xiàn)出結(jié)束沖突的意愿，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升。與此同時(shí)，跨季后央行逆回購?fù)斗胖鼗氐亓?，一定程度上也引發(fā)了市場對(duì)資金面進(jìn)一步轉(zhuǎn)松空間的擔(dān)憂。在此情況下，周三債市有所調(diào)整，中短端表現(xiàn)更顯弱勢，長端則相對(duì)偏暖。
數(shù)據(jù)方面，韓國3月出口同比大增48.3%疊加歐美3月制造業(yè)PMI多處擴(kuò)張區(qū)間，預(yù)計(jì)3月我國外需依舊向好，商品出口金額或?qū)⒈３指咴鰬B(tài)勢。
操作上，單邊建議投資者前期TL多單輕倉持有，短線TS空單逢低分批止盈。套利方面，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）頭寸適量持有；與此同時(shí)，建議投資者可考慮介入反套操作，做多TL合約的同時(shí)，做空30Y活躍券。
交易策略：股指期貨，震蕩整理，網(wǎng)格操作；國債期貨，短線TS空單逢低分批止盈，TL合約多單輕倉持有，做空30Y-7Y期限利差頭寸（TL-3T）適量持有，嘗試做空30Y新老券利差（TL-30Y活躍券）
風(fēng)險(xiǎn)因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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