>> 瑞達期貨-鉑鈀金期貨日報-260402
| 上傳日期： |
2026/4/2 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1）今日上午9時美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表講話稱，未來兩到三周將對伊朗開展極其嚴厲的打擊，如果沒有達成協(xié)議，將打擊伊朗的發(fā)電廠，此前市場普遍認為特朗普將宣布撤軍。2多名美國官員表示，美方正在與伊朗商討以重開霍爾木茲海峽為條件達成停火協(xié)議的可能性。特朗普聲稱伊朗“向美國請求?；稹保晾蕦Υ擞枰苑裾J，并強調(diào)不理會美以的“幻想與謊言”。3）圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，當前利率水平仍適合應對經(jīng)濟風險，短期內(nèi)無需調(diào)整政策立場。但他同時強調(diào)，若經(jīng)濟形勢需要，他將支持向任意方向調(diào)整政策利率。4）美國供應管理協(xié)會（ISM）數(shù)據(jù)顯示，美國3月制造業(yè)PMI升至52.7，創(chuàng)2022年8月以來新高。價格支付指數(shù)升至近四年來最高水平，3月新訂單與積壓訂單的增長步伐均有所放緩。5）美國2月零售銷售環(huán)比增長0.6%，超出經(jīng)濟學家預測的0.5%，為2025年7月以來最大增幅；核心零售銷售環(huán)比增長0.5%，創(chuàng)8個月最高。6）美國3月“小非農(nóng)”大超預期。美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加6.2萬人，遠超市場預期的4萬人。3月份招聘與薪資漲幅雙雙持穩(wěn)。
觀點總結(jié)
特朗普最新就美伊局勢表態(tài)明顯較為強硬，市場風險偏好及流動性再度承壓，貴金屬市場情緒迅速走低，鉑鈀跟隨金銀價格大幅走弱。在特朗普釋放未來兩至三周將繼續(xù)對伊朗實施高強度打擊、并可能進一步攻擊其關鍵基礎設施后，市場對沖突邊際緩和的預期迅速修正，油價顯著走高，美元與美債收益率同步受到支撐，貴金屬整體承壓，鉑金與鈀金亦隨之回落；但從品種分化看，鉑金中期支撐仍相對更強，一方面，WPIC最新季度報告仍預計2026年全球鉑金市場將錄得約24萬盎司缺口，且地上庫存僅相當于略高于四個月的全球需求，供需格局依然偏緊；另一方面，2025年鉑金市場出現(xiàn)深度短缺，條幣投資需求與珠寶替代需求仍對價格形成一定托底。相比之下，鈀金雖然短線同樣受益于汽車催化劑需求韌性及階段性供給擾動，但其需求結(jié)構(gòu)更集中于汽油車尾氣催化領域，長期仍面臨電動車滲透率提升與鉑替鈀邏輯延續(xù)的壓制，預計鈀金市場在2025年大致回歸平衡，進一步走向過剩的風險并未完全消除。因此，在當前美伊局勢仍存反復、原油高位運行推升再通脹擔憂、且美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期明顯降溫的背景下，鉑鈀短期大概率仍將跟隨整體貴金屬維持高波動整理，其中鉑金因結(jié)構(gòu)性短缺與投資屬性增強，價格韌性或仍強于鈀金；若周五美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)進一步確認經(jīng)濟動能走弱，市場圍繞“油價中樞抬升+增長預期下修”的滯脹交易有望升溫，屆時鉑金相較鈀金或更具階段性修復彈性，但在美元與能源價格雙重約束下，PGM板塊整體上行節(jié)奏預計仍將偏謹慎，短期建議觀望為主。區(qū)間方面，倫敦鉑參考運行區(qū)間：1800-2000美元/盎司；倫敦鈀參考運行區(qū)間：1300-1500美元/盎司。
重點關注
04-0219:30美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)
04-0220:30美國至3月28日當周初請失業(yè)金人數(shù)
04-0220:30美國2月貿(mào)易帳
04-0320:30美國3月非農(nóng)就業(yè)報告
04-0622:00美國3月ISM非制造業(yè)P
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