>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：印度下調(diào)PVC進(jìn)口關(guān)稅至0%-260403
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
大小： |
2639KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤(pán)價(jià)5494元/噸（+238）；華東基差-194元/噸（-118）;華南基差-4元/噸（-48）。
現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)5300元/噸（+120）；華南電石法報(bào)價(jià)5490元/噸（+190）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：蘭炭?jī)r(jià)格750元/噸（+0）；電石價(jià)格3165元/噸（+0）；電石利潤(rùn)275元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-307元/噸（-272）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-1007元/噸（-230）；PVC出口利潤(rùn)112.3美元/噸（+0.9）。
PVC庫(kù)存與開(kāi)工：PVC廠內(nèi)庫(kù)存31.9萬(wàn)噸（-2.0）；PVC社會(huì)庫(kù)存57.6萬(wàn)噸（-2.4）；PVC電石法開(kāi)工率84.66%（+0.27%）；PVC乙烯法開(kāi)工率68.66%（+2.81%）；PVC開(kāi)工率79.67%（+1.06%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量73.7萬(wàn)噸（-4.2）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤(pán)價(jià)2289元/噸（+39）；山東32%液堿基差14元/噸（-39）。
現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)737元/噸（+0）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1290元/噸（-50）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：山東燒堿單品種利潤(rùn)1304元/噸（+4）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（0.8噸液氯）754.4元/噸（+7.2）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）333.41元/噸（+87.25）；西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）1587.02元/噸（-80.00）。
燒堿庫(kù)存與開(kāi)工：液堿工廠庫(kù)存53.00萬(wàn)噸（+1.00）；片堿工廠庫(kù)存2.55萬(wàn)噸（+0.15）；燒堿開(kāi)工率85.70%（+1.10%）。
燒堿下游開(kāi)工：氧化鋁開(kāi)工率82.58%（+0.10%）；印染華東開(kāi)工率52.57%（+0.00%）；粘膠短纖開(kāi)工率87.13%（-2.23%）。
市場(chǎng)分析
PVC：
地緣沖突變數(shù)較多，盤(pán)面波動(dòng)加劇，短期內(nèi)海外裂解裝置降負(fù)運(yùn)行，乙烯法PVC原料供應(yīng)收緊，部分海外裝置負(fù)荷下調(diào)，出口支撐仍在。國(guó)內(nèi)部分乙烯法企業(yè)同樣面臨原料供應(yīng)受限問(wèn)題，部分裝置已降負(fù)，后續(xù)降負(fù)預(yù)期增加。電石法受價(jià)格上漲利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，部分負(fù)荷提升。需求端下游開(kāi)工逐步回升，PVC3月倉(cāng)單注銷帶來(lái)的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力較大。但在地緣沖突支撐下，海外石腦油裂解裝置降負(fù)加劇原料收縮預(yù)期，乙烯法原料成本上漲，成本端壓力傳導(dǎo)仍在，供應(yīng)收縮，出口持續(xù)，印度下調(diào)PVC出口關(guān)稅至0%，該措施自2日起生效，為期暫定為3個(gè)月。下游開(kāi)工恢復(fù)，社會(huì)庫(kù)存壓力有一定緩解，但內(nèi)貿(mào)成交一般。當(dāng)前情緒受美伊戰(zhàn)爭(zhēng)影響較大，后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤地緣沖突變化、出口訂單執(zhí)行情況、下游接貨節(jié)奏、裝置檢修動(dòng)態(tài)。
燒堿：
受國(guó)際地緣沖突持續(xù)影響，海外氯堿裝置因乙烯法PVC原料緊張存被動(dòng)降負(fù)預(yù)期，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)氯堿產(chǎn)品出口詢單增加，出口報(bào)價(jià)上漲較多，新單成交放緩。國(guó)內(nèi)乙烯法PVC企業(yè)降負(fù)，帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)一體化燒堿降負(fù)預(yù)期增加。50%堿價(jià)格前期快速走強(qiáng)，成交放緩，價(jià)格松動(dòng)，32%堿前期價(jià)格上調(diào)較少，價(jià)格跟漲。供應(yīng)端開(kāi)工率小幅回升，當(dāng)前燒堿價(jià)格上漲，企業(yè)檢修意愿下降；需求端非鋁行業(yè)開(kāi)工回升，剛需采購(gòu)增量，但增量有限；氧化鋁開(kāi)工小幅回升，廣西氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)，山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%堿4月1日起上調(diào)采購(gòu)價(jià)至660元/噸。內(nèi)貿(mào)跟進(jìn)有限，山東、江蘇地區(qū)燒堿累庫(kù)。液氯價(jià)格上漲，氯堿綜合利潤(rùn)上漲，成本支撐走弱。當(dāng)前燒堿盤(pán)面受地緣沖突緩和消息擾動(dòng)，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注出口訂單實(shí)際執(zhí)行情況，關(guān)注32%堿價(jià)格走勢(shì)，進(jìn)入4月，近月合約收基差，波動(dòng)加劇。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
燒堿
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
PVC：地緣沖突變動(dòng)、宏觀政策擾動(dòng)、裝置檢修動(dòng)態(tài)
燒堿：地緣沖突變動(dòng)、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動(dòng)態(tài)、下游采購(gòu)節(jié)奏
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