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月度評(píng)估及策略推薦
　　 ◆行業(yè)信息：（1）據(jù)USDA作物種植意向報(bào)告顯示，美國(guó)2026年棉花種植面積預(yù)估為964.0萬(wàn)英畝，市場(chǎng)預(yù)期為922.9萬(wàn)英畝。2025年實(shí)際種植面積為928.3萬(wàn)英畝。（2）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，3月19日至3月26日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前年度棉花出口銷售8.78萬(wàn)噸，累計(jì)出口銷售233.26萬(wàn)噸，同比減少9.03萬(wàn)噸；其中當(dāng)周對(duì)中國(guó)出口1.44萬(wàn)噸，累計(jì)出口12.45萬(wàn)噸，同比減少5.17萬(wàn)噸。（4）據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日當(dāng)周，紡紗廠開機(jī)率為78.3%，環(huán)比前一周下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比增加2.6個(gè)百分點(diǎn)。（5）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，3月預(yù)測(cè)2025/26年度全球產(chǎn)量為2634萬(wàn)噸，環(huán)比2月預(yù)測(cè)上調(diào)24萬(wàn)噸，較上年度增加54萬(wàn)噸；庫(kù)存消費(fèi)比64.42%，環(huán)比2月預(yù)測(cè)增加1.15個(gè)百分點(diǎn)，較上年度增加2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中3月預(yù)測(cè)美國(guó)產(chǎn)量303萬(wàn)噸，環(huán)比2月預(yù)測(cè)持平，出口預(yù)估維持不變，庫(kù)存消費(fèi)比30.43%，環(huán)比持平。巴西產(chǎn)量預(yù)估增加16萬(wàn)噸至425萬(wàn)噸；印度產(chǎn)量預(yù)估維持在512萬(wàn)噸；中國(guó)產(chǎn)量上調(diào)10萬(wàn)噸至773萬(wàn)噸。
　　◆觀點(diǎn)及策略：目前國(guó)內(nèi)中下游開機(jī)率同比略增，不強(qiáng)也不弱。另一方面臨近新一期目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策公布時(shí)間，且原油價(jià)格走勢(shì)不穩(wěn)定，鄭棉暫時(shí)轉(zhuǎn)為觀望。