>> 國(guó)盛證券-通信行業(yè)周報(bào)：再看OCS—從0到1，走向架構(gòu)核心-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚,石瑜捷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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我們?cè)?025年9月的周報(bào)中介紹過(guò)光電路交換（OCS）技術(shù)，如今時(shí)點(diǎn)，OCS正走向從0到1的工程化落地，其在規(guī)?；芰μ嵘?、應(yīng)用場(chǎng)景拓展和客戶生態(tài)擴(kuò)張三個(gè)維度有突破性進(jìn)展，從谷歌獨(dú)家走向行業(yè)AI基礎(chǔ)設(shè)施的架構(gòu)核心。
【規(guī)?；芰μ嵘牧孔兣c質(zhì)變】
OCS正在經(jīng)歷從技術(shù)驗(yàn)證走向規(guī)模化部署的質(zhì)變，其集群規(guī)模提升、產(chǎn)能與供應(yīng)鏈規(guī)?；?。
集群規(guī)?；篛CS的集群規(guī)模化能力體現(xiàn)在端口密度與集群規(guī)模的雙重提升。當(dāng)前階段谷歌部署的OCS已達(dá)到300×300端口，并向更高端口數(shù)演進(jìn)；OCS支撐的AI計(jì)算集群大小提升，谷歌TPU v4集群通過(guò)OCS互聯(lián)形成4096卡大規(guī)模算力單元，TPU v7將芯片數(shù)量擴(kuò)展至9216顆。
產(chǎn)能規(guī)模化：OCS的產(chǎn)能規(guī)?；趶念A(yù)期走向現(xiàn)實(shí)，供應(yīng)鏈端出現(xiàn)明確的放量信號(hào)。Lumentum OCS開(kāi)始放量，預(yù)計(jì)2025至2028年間，光電路交換機(jī)（OCS）出貨量年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)150%，其積壓訂單超4億美元。據(jù)界面新聞，全球OCS交換機(jī)出貨量預(yù)計(jì)在2027/2028/2029年分別達(dá)到5萬(wàn)/20萬(wàn)/30萬(wàn)臺(tái)，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
【應(yīng)用場(chǎng)景拓展，全場(chǎng)景滲透下沉】
OCS的應(yīng)用場(chǎng)景正在經(jīng)歷從單一到多元、從局部到全域的擴(kuò)張。OCS適配ScaleUp、Scale-Out、Scale-Across三大算力集群場(chǎng)景，有望實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景滲透下沉。
在Scale-Up（縱向擴(kuò)展）層面，OCS定位為超節(jié)點(diǎn)內(nèi)部高速互連的架構(gòu)級(jí)解決方案。英偉達(dá)在OFC 2026上介紹了Feynman架構(gòu)與OCS結(jié)合的“GW級(jí)AI工廠”網(wǎng)絡(luò)方案，計(jì)劃2028年實(shí)現(xiàn)芯片集成OCS，推動(dòng)光交換從獨(dú)立設(shè)備形態(tài)向片上系統(tǒng)演進(jìn)。
在Scale-Out（橫向擴(kuò)展）層面，OCS實(shí)現(xiàn)AI集群的重構(gòu)與優(yōu)化。谷歌Ironwood機(jī)柜系統(tǒng)中，跨機(jī)柜通信全面采用OCS全光網(wǎng)絡(luò)替代傳統(tǒng)電交換架構(gòu)。
在Scale-Across（跨數(shù)據(jù)中心擴(kuò)展）層面，AI集群從單一數(shù)據(jù)中心走向跨數(shù)據(jù)中心分布時(shí)，傳統(tǒng)OEO交換架構(gòu)面臨結(jié)構(gòu)性壓力，OCS提供的全光直通通道，在物理層實(shí)現(xiàn)了跨數(shù)據(jù)中心流量的“拓?fù)渑月贰薄?br> 協(xié)同融合：OCS與多技術(shù)聯(lián)動(dòng)的系統(tǒng)級(jí)演進(jìn)。OCS與其他技術(shù)的協(xié)同融合成為該技術(shù)發(fā)展的重要趨勢(shì)，通過(guò)與CPO、先進(jìn)光DSP等技術(shù)的深度協(xié)同，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)性能的疊加優(yōu)化，推動(dòng)OCS向系統(tǒng)級(jí)解決方案的演進(jìn)。
【客戶拓展：從谷歌到全行業(yè)的生態(tài)擴(kuò)張】
谷歌是OCS技術(shù)的開(kāi)創(chuàng)者和規(guī)?；?yàn)證者。自研OCS已在多代TPU集群中規(guī)?；瘧?yīng)用，2026年谷歌OCS需求約15000臺(tái)300端口交換機(jī)，為產(chǎn)業(yè)鏈提供了穩(wěn)定的產(chǎn)能支撐。
英偉達(dá)重磅入局，成產(chǎn)業(yè)走向落地的風(fēng)向標(biāo)。2026年OFC上，英偉達(dá)Feynman架構(gòu)將OCS納入下一代網(wǎng)絡(luò)方案，并計(jì)劃于2028年實(shí)現(xiàn)芯片級(jí)OCS集成。
與此同時(shí)，微軟、Meta其他云廠商正加速跟進(jìn)。Coherent表示已擁有超過(guò)10個(gè)客戶合作項(xiàng)目，預(yù)估潛在增量市場(chǎng)空間超過(guò)20億美元，OCS的產(chǎn)業(yè)共識(shí)正在形成，從單一客戶驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向多客戶并行的擴(kuò)張階段。
【為什么必須上OCS？——唯一架構(gòu)級(jí)解決方案】
OEO架構(gòu)的根本性困境：傳統(tǒng)以電子分組交換為核心的互連架構(gòu)，數(shù)據(jù)流每經(jīng)過(guò)一次交換機(jī)，都需要經(jīng)歷“光-電-光”（O-E-O）轉(zhuǎn)換。這個(gè)過(guò)程帶來(lái)了功耗墻、時(shí)延墻、帶寬墻三大瓶頸。
OCS在物理層直接重構(gòu)光路，光信號(hào)無(wú)需轉(zhuǎn)換即可“直通”目標(biāo)端口：
功耗下降：OCS的功耗僅與端口數(shù)相關(guān)、與信號(hào)傳輸速率無(wú)關(guān)，在萬(wàn)卡乃至十萬(wàn)卡集群中，這一差異決定了項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。
時(shí)延降低：OCS沒(méi)有“存儲(chǔ)-轉(zhuǎn)發(fā)”機(jī)制，光信號(hào)在交換機(jī)內(nèi)部的延遲僅為光在自由空間中的傳播時(shí)間。
速率無(wú)關(guān)：OCS對(duì)信號(hào)速率“透明”，從800G到1.6T再到3.2T，只需升級(jí)兩端光模塊，交換設(shè)備本身無(wú)需更換，可以跨越多代光收發(fā)器使用。
當(dāng)前，光電路交換（OCS）技術(shù)正從谷歌的獨(dú)家部署走向全行業(yè)AI基礎(chǔ)設(shè)施的架構(gòu)核心，在規(guī)模化能力、應(yīng)用場(chǎng)景和客戶生態(tài)三個(gè)維度實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展。OCS之所以成為必須上的技術(shù)，根本原因在于傳統(tǒng)OEO電交換架構(gòu)面臨瓶頸，OCS通過(guò)全光直通實(shí)現(xiàn)了功耗與速率解耦、納秒級(jí)時(shí)延和跨代速率透明，是支撐更高功率GPU集群的架構(gòu)級(jí)解決方案。
我們建議關(guān)注OCS相關(guān)標(biāo)的：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、騰景科技、德科立、威騰電氣、光庫(kù)科技、炬光科技等。
我們繼續(xù)看好光+液冷+太空算力，這三個(gè)方向按產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段，其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好依次提升。繼續(xù)推薦算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)如光模塊行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛等，同時(shí)建議關(guān)注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/長(zhǎng)芯博創(chuàng)/德科立/東田微，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，如其中的液冷環(huán)節(jié)如英維克、東陽(yáng)光等。
建議關(guān)注：
算力——
光通信：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、騰景科技、可川科技、光庫(kù)科技、光迅科技、德科立、聯(lián)特科技、華工科技、劍橋科技、銘普光磁、東田微、優(yōu)迅股份、長(zhǎng)光華芯。銅鏈接：沃爾核材、精達(dá)股份。算力設(shè)備：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、盛科通信、菲菱科思、工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、寒武紀(jì)、
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