久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

聚焦血液制品主業(yè)，業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。2025年，公司血液制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.72億元，占總營(yíng)收81.21%，同比增加10.42%，公司聚焦血制品主業(yè)，整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。2025年，靜注人免疫球蛋白、人血白蛋白、人纖維蛋白原分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.67億元（-6.24% YOY）、4.84億元（+19.88% YOY）、4.36億元(+6.79% YOY)。公司深化業(yè)務(wù)精細(xì)化管理，拓展市場(chǎng)，不斷夯實(shí)并增強(qiáng)在血液制品領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。截至2025年年報(bào)出具日（2026.3.20），公司在營(yíng)漿站20個(gè)，在建漿站1個(gè)，合計(jì)21個(gè)。2025年，公司整體采漿量為662.31噸（+5.03% YOY），其中，華潤(rùn)博雅生物采漿量542.4噸（+3.97% YOY），綠十字采漿量119.91噸（+10.46% YOY），共筑業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)根基。
　　在研項(xiàng)目進(jìn)展順利，新產(chǎn)品初見(jiàn)成效。公司實(shí)現(xiàn)多個(gè)項(xiàng)目獲批，新產(chǎn)品初見(jiàn)成效。2025年，10%靜注人免疫球蛋白和破傷風(fēng)人免疫球蛋白獲得生產(chǎn)批件；20%皮下注射人免疫球蛋白臨床獲批，病例入組工作有序推進(jìn)；2026年2月人凝血因子Ⅸ獲批臨床，臨床轉(zhuǎn)化進(jìn)程提速增效。綠十字的靜丙工藝改進(jìn)突破預(yù)期，于2026年年初獲得上市批件。新百藥業(yè)的注射用多種維生素（12）項(xiàng)目完成技術(shù)轉(zhuǎn)移及中試批生產(chǎn)，右旋糖酐鐵片項(xiàng)目恢復(fù)生產(chǎn)項(xiàng)目完成中試研究。多個(gè)在研項(xiàng)目未來(lái)有望進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品管線(xiàn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司在血液制品領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展注入新的動(dòng)力。
　　穩(wěn)步推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)體系重塑以及海外布局。公司持續(xù)推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)體系重塑：聚焦纖原、靜丙等核心產(chǎn)品，強(qiáng)化標(biāo)桿醫(yī)院，同時(shí)拓展院外及基層市場(chǎng)；積極落實(shí)廣東聯(lián)盟、京津冀“3+N”接續(xù)工作，成功開(kāi)拓新準(zhǔn)入機(jī)會(huì)并鞏固存量醫(yī)院帶量采購(gòu)，成功推動(dòng)白蛋白、纖原、PCC、Ⅷ因子等產(chǎn)品銷(xiāo)量逆勢(shì)增長(zhǎng)。海外布局有序推進(jìn)：靜注人免疫球蛋白獲得多米尼加注冊(cè)證書(shū)，并首次實(shí)現(xiàn)在注冊(cè)國(guó)家巴基斯坦銷(xiāo)售；海外技術(shù)和體系輸出項(xiàng)目有序推進(jìn)，順利完成概念設(shè)計(jì)并交付驗(yàn)收。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：考慮到血制品業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的影響，我們下調(diào)公司26-27年歸母凈利潤(rùn)為3.20/3.60億元（前次預(yù)測(cè)為6.06/6.75億元），新增預(yù)測(cè)28年歸母凈利潤(rùn)為4.09億元，按照最新股本測(cè)算EPS分別為0.64/0.71/0.81元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為29/26/23倍?？紤]到血制品的高壁壘和公司優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銷(xiāo)售不及預(yù)期；采漿量低于預(yù)期；部分品種競(jìng)爭(zhēng)格局惡化；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期等。