>> 華源證券-北交所消費服務產(chǎn)業(yè)跟蹤第五十八期：從重組膠原蛋白領軍者邁向生命材料企業(yè)，關注錦波生物新品拓展與國際化布局-260406
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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| 1540KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,王宇璇 |
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錦波生物注射產(chǎn)品累計臨床應用近400萬支，旨在打造平臺型生命材料企業(yè)。公司創(chuàng)立于2008年，走過重組膠原蛋白1.0-3.0時代，根據(jù)錦波生物公眾號，截至2026年3月28日，公司注射產(chǎn)品累計臨床應用近400萬支。公司被評為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、山西省重點產(chǎn)業(yè)鏈合成生物產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)。公司擁有國內(nèi)最先獲批的三張重組III型人源化膠原蛋白三類醫(yī)療器械注冊證，已經(jīng)形成超過四年的先發(fā)優(yōu)勢。錦波生物A型重組人源化膠原蛋白是我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新型生物材料，其具有164.88°三螺旋結(jié)構(gòu)；同時，公司開展其他型別膠原蛋白（包括重組ⅩⅦ型人源化膠原蛋白、重組Ⅴ型人源化膠原蛋白等）的研究，預計毛發(fā)和眼科用人源化膠原蛋白產(chǎn)品將于2027年Q4實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。公司自有品牌“薇旖美”技術持續(xù)迭代，接連推出極純膠原纖維、薇旖美ColNet膠原網(wǎng)、薇旖美WeaveCOL編織膠原等產(chǎn)品。根據(jù)華瑞醫(yī)療器械公眾號，冷凍電鏡觀察下，WeaveCOL為蜂巢樣的立體網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，其凝膠結(jié)構(gòu)更致密、更立體，力學支撐更強。2026年3月25日，錦波醫(yī)學人源化膠原蛋白FAST數(shù)據(jù)庫與產(chǎn)品開發(fā)平臺項目舉行開工儀式，旨在打造全球首個專注于膠原蛋白研究的垂類智能化平臺，是公司從重組膠原蛋白領軍者邁向平臺型生命材料企業(yè)的戰(zhàn)略升級。從2024年11月至今，公司已獲泰國、馬來西亞等四個東南亞國家的D類醫(yī)療器械注冊證，正進行全球化布局。我們認為短期應關注錦波生物新產(chǎn)品凝膠放量情況以及渠道與品牌的協(xié)同效應，長期關注平臺化研發(fā)（產(chǎn)品矩陣與應用場景拓展）與全球化布局。
總量：北交所消費服務股股價漲跌幅中值-2.34%。本周（2026年3月30日至4月3日），北交所消費服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)20%上漲，市值漲跌幅中值為-2.34%，錦波生物（+12.84%）、三元基因（+2.76%）、永順生物（+2.18%）、瑞華技術（+1.51%）、中設咨詢（+1.19%）位列漲跌幅前五。北證50、滬深300、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指周度漲跌幅分別為-1.32%、-1.37%、-3.42%、-4.44%。本周44家企業(yè)市盈率中值由35.5X降至34.8X，總市值由953.22億元升至956.88億元，市值中值由16.50億元降至15.86億元。
行業(yè)：泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值-1.82%至35.8X。泛消費PETTM中值由36.5X降至35.8X，錦波生物（+12.84%）、三元基因（+2.76%）、芭薇股份（+0.49%）市值漲跌幅居前。食飲和農(nóng)業(yè)PETTM中值由37.8X降至36.1X，永順生物(+2.18%）、潤普食品（+0.28%）、路斯股份（-1.13%）市值漲跌幅居前。專業(yè)技術服務PETTM中值由25.6X升至26.0X，瑞華技術（+1.51%）、中設咨詢（+1.19%）、中紡標（+0.27%）市值漲跌幅居前。本周泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值-1.82%至35.8X。
公告：太湖雪發(fā)布2025年年度報告及權(quán)益分派預案。2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.00億元，同比增長16.37%，歸母凈利潤達到0.39億元，同比增長37.80%。此次權(quán)益分派共預計派發(fā)現(xiàn)金紅利6,911,418.50元，轉(zhuǎn)增13,822,837股。
風險提示：宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動風險、市場競爭風險、資料統(tǒng)計誤差風險。
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