>> 國貿(mào)期貨-甲醇（MA）：中東局勢邊際緩和，但未來仍不明朗-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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| 1703KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧釗毅 |
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供給
利多
本周國內(nèi)甲醇供給呈現(xiàn)國產(chǎn)微縮、進(jìn)口低位回升、出口放量分流的格局，疊加全產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨流通性整體偏緊。國產(chǎn)端，甲醇產(chǎn)量與開工率小幅回落，核心原因是本周檢修裝置的產(chǎn)能損失量超過復(fù)產(chǎn)裝置的增量，西北主產(chǎn)區(qū)煤制甲醇開工降幅相對突出，但行業(yè)整體仍維持高位運行。裝置檢修方面，新增煤制、焦?fàn)t氣制裝置檢修，疊加此前長期停車的天然氣制、焦?fàn)t氣制裝置暫無復(fù)產(chǎn)計劃，階段性供應(yīng)有所收縮。進(jìn)出口端，進(jìn)口量雖環(huán)比小幅增長，但受中東地緣局勢制約，整體仍處歷史低位；出口量大幅攀升，進(jìn)一步分流國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)
投資觀點
偏強(qiáng)震蕩
本周甲醇市場核心矛盾圍繞地緣局勢預(yù)期反復(fù)與基本面緊平衡的博弈展開，行情劇烈波動下投資需嚴(yán)控風(fēng)險、把握節(jié)奏。宏觀驅(qū)動層面，美伊和談預(yù)期引發(fā)市場恐慌，內(nèi)盤原油大幅下挫拖累化工板塊，但中東局勢本質(zhì)為美方戰(zhàn)略優(yōu)勢下的“打打談?wù)劇保?月中仍是關(guān)鍵觀察節(jié)點，局勢反復(fù)將持續(xù)擾動盤面，追空追多均易大幅受傷，當(dāng)前3500附近已接近階段性頂部區(qū)域?；久鎸用?，供給端伊朗裝置復(fù)產(chǎn)但霍爾木茲海峽封鎖下進(jìn)口仍受限，國內(nèi)供給偏緊；需求端MTO雖利潤承壓但停車概率偏低，疊加國內(nèi)甲醇為全球價格洼地，轉(zhuǎn)口需求旺盛，港口庫存大幅去化，現(xiàn)貨緊缺與基差堅挺對盤面形成強(qiáng)支撐。操作策略上，05合約處于絕對高位，資金敏感度高，建議高位逐步止盈，3100以下可小倉位短多快進(jìn)快出；09合約若4月中沖突加劇，3100以上可布局中線空單博弈中期行情
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