>> 東興證券-利爾化學(xué)(002258)業(yè)績同比高增，看好公司發(fā)展前景-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
大?。?/td>
| 844KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
劉宇卓 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
利爾化學(xué)發(fā)布2025年年報：全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.08億元，YoY+23.21%，歸母凈利潤4.79億元，YoY+122.33%。
公司業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)較高增長。2025年，公司不斷優(yōu)化現(xiàn)有工藝技術(shù)提升產(chǎn)品競爭力，確保重點(diǎn)項(xiàng)目按期完成，同時，積極通過各種方式做好降本增效工作，集中公司資源進(jìn)行強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈，繼續(xù)強(qiáng)化戰(zhàn)略客戶合作緊密度和新市場拓展，公司主要產(chǎn)品的銷量、綜合毛利率均實(shí)現(xiàn)了上漲，推動公司業(yè)績同比明顯增長。產(chǎn)銷量方面，農(nóng)藥及中間體產(chǎn)量同比增長32.60%至20.10萬噸，銷量同比增長35.48%至20.18萬噸。分板塊來看，公司農(nóng)藥原藥營收同比增長37.16%至56.25億元，農(nóng)藥制劑營收同比增長22.80%至18.42億元。毛利率方面，公司綜合毛利率同比提升2.85個百分點(diǎn)至18.92%，其中農(nóng)藥原藥毛利率同比提升1.26個百分點(diǎn)至18.16%、農(nóng)藥制劑毛利率同比提升2.73個百分點(diǎn)至19.53%。子公司方面，江蘇快達(dá)、廣安利爾、賽科化工、利爾作物、湖北利拓分別取得凈利潤1.37億元、1.11億元、0.70億元、0.40億元和0.38億元。
公司深耕氯代吡啶類除草劑和草銨膦行業(yè)，未來發(fā)展前景較好。公司是國內(nèi)最大的氯代吡啶類除草劑系列農(nóng)藥產(chǎn)品研發(fā)及生產(chǎn)基地，以及國內(nèi)大規(guī)模的草銨膦、精草銨膦原藥生產(chǎn)企業(yè)。產(chǎn)能方面，公司現(xiàn)有農(nóng)藥產(chǎn)品產(chǎn)能23.55萬噸，在建產(chǎn)能3.95萬噸；化工產(chǎn)品（含中間體）產(chǎn)能18.69萬噸，在建產(chǎn)能2.58萬噸。子公司湖北利拓長在實(shí)施1萬噸精草銨膦原藥及配套工程項(xiàng)目、綠色高效低毒植保原藥生產(chǎn)項(xiàng)目（一期）。客戶方面，公司已與全球知名的大型農(nóng)化公司科迪華、巴斯夫、先正達(dá)、紐發(fā)姆、住友化學(xué)以及各國優(yōu)秀的本土進(jìn)口商等建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，產(chǎn)品出口美國、加拿大、巴西、阿根廷、澳大利亞、泰國、越南等三十幾個國家及地區(qū)，2025年公司新增登記項(xiàng)目124項(xiàng)，（其中新增原藥10個和差異化的核心大單品制劑10個以上）。
公司盈利預(yù)測及投資評級：我們看好公司作為國內(nèi)氯代吡啶類除草劑和草銨膦龍頭企業(yè)，產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，待后續(xù)農(nóng)藥行業(yè)景氣回升后，公司的盈利水平有望得到改善?；诠?025年年報，我們相應(yīng)調(diào)整公司2026~2028年盈利預(yù)測。我們預(yù)測公司2026~2028年歸母凈利潤分別為5.90、6.71和7.76億元，對應(yīng)EPS分別為0.74、0.84和0.97元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E值分別為20、17和15倍。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動；下游需求釋放不及預(yù)期；產(chǎn)品價格下跌；項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期。
|
|
