>> 華安證券-量化跟蹤月報：4月看好大盤成長風(fēng)格，建議增配上游周期和銀行-260407
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
大小： |
1026KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
嚴(yán)佳煒,駱昱杉 |
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主要觀點：
觀點回顧：3月估值、紅利因子表現(xiàn)強勢，成長因子表現(xiàn)較弱
3月，中東地緣沖突升級，市場交易主線回歸防御，分析師預(yù)期因子和估值因子表現(xiàn)較好；交易趨于保守，低波動率、低換手率因子獲得較好超額收益。
風(fēng)格配置觀點：4月建議配置大盤成長風(fēng)格
4月模型判斷風(fēng)格為大盤成長：其中，宏觀經(jīng)濟(jì)和市場狀態(tài)指向大盤風(fēng)格，而微觀特征模型看好小盤。價值成長維度，宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)看好成長風(fēng)格，市場狀態(tài)則偏向價值風(fēng)格。
行業(yè)配置觀點：4月建議增配上游周期和銀行
根據(jù)行業(yè)輪動模型，4月看好有色、石化、化工、煤炭、銀行和通信，總體來看，板塊屬性偏向上游周期。具體而言，有色、化工、煤炭的基本面、分析師預(yù)期和動量得分較高，石化和銀行被機構(gòu)資金看好，通信則有較強的動量。
策略配置觀點：alpha性價比高，適合做選股
4月信號延用上期信號（+1），“投資者結(jié)構(gòu)”、“景氣分歧度”指向alpha選股，“行業(yè)切換”和“風(fēng)格切換”繼續(xù)建議beta輪動，其余指標(biāo)給出的信號不明確，即模型總體延用上期信號，認(rèn)為alpha性價比相對更高，適合做選股，在行業(yè)保持中性。
風(fēng)險提示
本報告基于歷史個股數(shù)據(jù)進(jìn)行測試，歷史回測結(jié)果不代表未來收益。未來市場風(fēng)格可能切換，Alpha因子可能失效，本文內(nèi)容僅供參考
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