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事件概述
　　公司預(yù)告Q1歸母凈利7000-8000萬元、同比增長13.5-15.5倍；扣非凈利1800-2600萬遠(yuǎn)，業(yè)績超出市場預(yù)期。我們分析，歸母凈利和扣非凈利之間的差額來自期貨無效套保收益（即平倉銷量高于實(shí)際銷量）。
　　分析判斷:
　　拆分來看，我們分析超預(yù)期原因來自：1）銷量超預(yù)期，即國內(nèi)棉價(jià)上漲后下游體現(xiàn)出“買漲不買跌”的趨勢。2）噸凈利超預(yù)期，主要來自低價(jià)庫存儲(chǔ)備及價(jià)格調(diào)整。
　　投資建議
　　我們分析，（1）受益于國內(nèi)棉價(jià)上漲，公司有望受益于低價(jià)原材料庫存及產(chǎn)品提價(jià)可能，從而帶動(dòng)噸凈利改善；（2）預(yù)計(jì)銷量雙位數(shù)以上增長；（3）主業(yè)中的新品紗、纖維染色、智能紡紗等項(xiàng)目，以及第二增長曲線PEEK材料人形機(jī)器人輕量化與半導(dǎo)體領(lǐng)域精密注塑建設(shè)項(xiàng)目有望成為新增長點(diǎn)。上調(diào)26/27/28年收入預(yù)測40.02/43.23/47.02億元至43.16/47.96/53.39億元；上調(diào)26/27/28年歸母凈利預(yù)測2.00/2.19/2.54億元至3.03/3.49/4.00億元，對(duì)應(yīng)上調(diào)26/27/28年EPS預(yù)測1.03/1.13/1.31元至1.56/1.80/2.06元；2026年4月8日收盤價(jià)14.56元對(duì)應(yīng)PE分別為9/8/7X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；投產(chǎn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。