>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：宏觀擾動持續(xù)，板塊整體承壓-260409
| 上傳日期： |
2026/4/9 |
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| 2136KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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棉花觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤棉花2605合約15175元/噸，較前一日變動-45元/噸，幅度-0.30%?，F(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價16605元/噸，較前一日變動+38元/噸，現(xiàn)貨基差CF05+1430，較前一日變動+83；3128B棉全國均價16763元/噸，較前一日變動+27元/噸，現(xiàn)貨基差CF05+1588，較前一日變動+72。
近期市場資訊，近期巴基斯坦部分棉區(qū)受降雨及冰雹天氣影響，棉花播種進度有所放緩，同時也阻礙了冬小麥的成熟與收獲，或?qū)е戮值孛藁úシN進一步延遲。本周已開啟新年度籽棉交易，5月底交貨價格約10000盧比/40公斤。新棉報價異常堅挺，加之陳棉剩余庫存價格近期大幅上漲，或提振本年度植棉意愿。尤其是在原本預(yù)期新年度植棉面積會下降的旁遮普省，或有助于穩(wěn)定植棉面積。
市場分析
昨日鄭棉期價震蕩收跌。國際方面，本年度全球供需格局整體仍偏寬松，不過近期美棉出口表現(xiàn)亮眼，簽約和裝運加速，對盤面有所提振。26/27年度全球棉市供需格局預(yù)期收緊，面積調(diào)減和主產(chǎn)區(qū)天氣均存在較大不確定性，美棉前景依舊偏多。國內(nèi)方面，去年四季度以來國內(nèi)用棉需求表現(xiàn)較強，商業(yè)庫存去庫速度較快，由于去年結(jié)轉(zhuǎn)庫存低位，年度末庫存或仍將趨緊。疊加26/27年度新疆種植面積將迎來結(jié)構(gòu)性壓縮，國內(nèi)新作存在減產(chǎn)預(yù)期，中長期棉價中樞仍有望繼續(xù)上移。但短期上方空間預(yù)計仍將受到內(nèi)外價差的壓制，政策端增發(fā)配額也帶給盤面一定壓力。
策略
中性。短期鄭棉進入?yún)^(qū)間震蕩，后續(xù)重點關(guān)注新年度目標(biāo)價格政策及種植面積縮減幅度，以及棉價若再度上漲至較高水平，是否存在拋儲等配套政策。
風(fēng)險
宏觀及政策風(fēng)險、主產(chǎn)國天氣
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