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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本周價(jià)格走勢(shì)：碳價(jià)延續(xù)縮量下跌趨勢(shì)
　　全國(guó)碳市場(chǎng)CEA25收盤價(jià)79.87元/噸，周環(huán)比-0.04%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)最新單日成交均價(jià)83.70元/噸，周環(huán)比-7.13%。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度總成交量約53萬(wàn)噸，環(huán)比上周下滑約37%，市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)減弱，價(jià)格走弱后賣方出貨意愿顯著降低；其中，掛牌協(xié)議成交約15萬(wàn)噸，在周度總成交量中所占比例降至28%，環(huán)比下浮27個(gè)百分點(diǎn)。CEA25成交量占比維持100%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度總成交量約17萬(wàn)噸，流動(dòng)性大幅萎縮。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度成交均價(jià)67.40元/噸，周環(huán)比下跌約11.38%，主要受大宗協(xié)議成交均價(jià)拖累；大宗協(xié)議成交均價(jià)較掛牌協(xié)議成交均價(jià)低22%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度成交均價(jià)84.39元/噸，周環(huán)比下跌5.51%，較全國(guó)碳市場(chǎng)掛牌協(xié)議周度成交均價(jià)高出5.72%，溢價(jià)率周環(huán)比折半。
　　核心觀點(diǎn)：預(yù)分配完成在即，關(guān)注新納入行業(yè)出貨意愿
　　1、海外方面，美國(guó)對(duì)伊朗的地面入侵將使歐洲陷入長(zhǎng)期滯脹，可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，疊加供應(yīng)端松綁，歐盟碳價(jià)難言樂(lè)觀。
　　2、CEA方面，有償分配規(guī)則、發(fā)電配額方案等關(guān)鍵政策尚未發(fā)布，歐盟碳市場(chǎng)政策軟化或?qū)⒂绊懭珖?guó)碳市場(chǎng)預(yù)期，然而價(jià)格下跌后發(fā)電企業(yè)出貨意愿有限，關(guān)注4月10日預(yù)分配完成后新納入行業(yè)出貨意愿。
　　3、CCER方面，本周暫無(wú)產(chǎn)能和產(chǎn)量新增；年內(nèi)自愿減排項(xiàng)目和減排量登記或?qū)⑻崴?，CCER供應(yīng)增量可期。
　　周度策略：中性；信號(hào)：0（0為空倉(cāng)/賣出，1為偏多，2為多）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、CCER供應(yīng)增量超預(yù)期；2、發(fā)電行業(yè)配額缺口低于預(yù)期；3、主管部門出臺(tái)政策明確具有雄心的未來(lái)減排路徑。