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當(dāng)前（2026年4月9日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉(cāng)位：基礎(chǔ)化工（17.9%）、建材（11.3%）、電子（8.1%）、通信（7.3%）、食品飲料（6.7%）、傳媒（6.7%）、國(guó)防軍工（3.9%）、綜合（3.9%）、有色金屬（3.9% ）、機(jī)械（ 3.9% ）、消費(fèi)者服務(wù)（ 3.8% ）、非銀行金融（3.8%）、石油石化（3.2%）、交通運(yùn)輸（3.1%）、家電（3.1%）、煤炭（3.1%）、電力及公用事業(yè)（3.1%）、銀行（3.1%）。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率1.6%，近1月平均收益率5.2%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是通信（11.3%）、電子（8.7%）、有色金屬（5.1%）。收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是銀行（-2.1%）、煤炭（-2.0%）、醫(yī)藥（-1.8%）。
　　模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益1.1%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益0.4%，對(duì)應(yīng)超額收益0.7%。今年以來(lái)，行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益1.9%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益-0.8%，對(duì)應(yīng)超額收益2.7%。今年以來(lái)各單策略超額如下：
　　S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準(zhǔn)超額收益為3.0%
　　S2隱含情緒動(dòng)量策略（周度）超額收益為3.7%
　　S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略（月度）超額收益為8.2%
　　S4中長(zhǎng)期困境反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為0.9%
　　S5傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為-1.5%
　　單策略權(quán)重：目前單策略權(quán)重最高的策略為S2隱含情緒動(dòng)量策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重21.9%，權(quán)重最低的策略為S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重18.8%。其余策略權(quán)重信息請(qǐng)見(jiàn)報(bào)告正文。
　　調(diào)倉(cāng)動(dòng)向：本周復(fù)合策略加倉(cāng)TMT、地產(chǎn)基建、中游周期板塊，減倉(cāng)金融、上游周期和中游非周期板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：觀察各中信一級(jí)行業(yè)滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結(jié)果可知，本周石油石化、煤炭、有色金屬、電子、國(guó)防軍工、電力及公用事業(yè)、機(jī)械、傳媒行業(yè)當(dāng)前PB估值高于過(guò)去6年P(guān)B估值（剔除極端值）的95%分位點(diǎn)，觸發(fā)高估值預(yù)警。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所涉及的策略模型均基于公開(kāi)資料、歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，相關(guān)結(jié)論僅供參考。金融市場(chǎng)具有高度不確定性，市場(chǎng)價(jià)格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎決策。