>> 國金期貨-滬鎳期貨日報-260409
| 上傳日期： |
2026/4/9 |
大小： |
640KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
杜宇 |
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1期貨市場
2026年4月9日上海期貨交易所鎳期貨主力合約價格呈高開后震蕩回落走勢，全天小幅收跌，價格波動特征來看，當(dāng)日滬鎳受隔夜倫鎳上漲提振高開，隨后多頭獲利平倉導(dǎo)致漲幅快速收斂，最終微幅收跌，日內(nèi)波動幅度約1.63%，整體處于窄幅震蕩區(qū)間。
2現(xiàn)貨市場基差分析
2026年4月9日國內(nèi)1#鎳現(xiàn)貨平均價為19716.61美元/噸，區(qū)間波動在19410.47-19990.67美元/噸，進(jìn)口1#鎳價格為19427.96美元/噸，價格整體維持震蕩運行。細(xì)分下游市場來看，4月9日電池級硫酸鎳價格報31400元/噸，較前一交易日下跌0.32%，近二十個交易日累計下跌2.64%；電鍍級硫酸鎳價格持平于33000元/噸，近二十個交易日累計下跌1.49%，整體呈現(xiàn)弱勢格局。
3市場動態(tài)
1.供應(yīng)端結(jié)構(gòu)性偏緊，整體庫存壓力仍大：礦端方面，菲律賓雨季結(jié)束后發(fā)運恢復(fù)，高品位鎳礦價格小幅回落，但印尼火法礦供應(yīng)仍偏緊，內(nèi)貿(mào)升水持續(xù)上行；受此前MHP項目尾礦壩滑坡事故影響，相關(guān)產(chǎn)線低負(fù)荷運行，疊加中東沖突導(dǎo)致硫磺供應(yīng)緊張、價格上漲，MHP供應(yīng)存在下降風(fēng)險，成本端支撐堅挺。但精煉鎳端，國內(nèi)3月精煉鎳產(chǎn)量3.86萬噸，環(huán)比增長7.8%，同比增長20.2%，LME倫鎳庫存維持28萬噸以上的高位，國內(nèi)外整體庫存壓力仍對鎳價上行形成壓制。
2.需求端整體疲軟，缺乏增量驅(qū)動：新能源領(lǐng)域，電池級硫酸鎳需求受磷酸鐵鋰擠占、新能源車季節(jié)性走淡影響，三元正極排產(chǎn)回落，下游僅維持剛需長單采購，交投清淡；不銹鋼領(lǐng)域，高排產(chǎn)節(jié)奏下庫存消化難度較大，鋼廠成本壓力上升，對鎳鐵采購需求偏弱，傳統(tǒng)電鍍領(lǐng)域需求維持平穩(wěn)，無明顯增量。整體來看，需求端缺乏足夠的向上驅(qū)動力量。
4行情展望
當(dāng)前鎳市場呈現(xiàn)成本支撐堅挺、庫存壓力偏大、需求缺乏驅(qū)動、政策等待落地的格局，預(yù)計短期滬鎳或?qū)⒕S持寬幅震蕩運行，向上突破受高庫存壓制，向下有礦端供應(yīng)偏緊和成本支撐，波動空間有限。需注意印尼政策調(diào)整幅度超預(yù)期、中東地緣局勢變化、新能源車需求大幅波動均可能引發(fā)鎳價超出預(yù)期的波動。
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