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國(guó)內(nèi)：模型迭代節(jié)奏仍然快速，智譜綜合能力全面對(duì)標(biāo)Claude Opus 4.6
　　從參數(shù)角度來(lái)看，GLM和Kimi都具備處理處理海量資料的能力，總參數(shù)量分別為744B和1T。MiniMax總參數(shù)量為229B，略有遜色，但憑借其10B的激活參數(shù)量，模型處理速度最快可達(dá)100TPS，適用于高頻Agent操作。GLM-5預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)為28.5T，是Kimi K2.5的近兩倍，知識(shí)儲(chǔ)備量大，相較而言更為適合大型企業(yè)或全棧工程師。從OpenClaw集成水平來(lái)看，MiniMax占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，憑借首個(gè)基于OpenClaw框架搭建的云端AI一舉帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的“龍蝦熱”，為國(guó)產(chǎn)模型接入OpenClaw提供了良好的示范作用。智譜旗下的AutoClaw則是國(guó)內(nèi)首個(gè)一鍵安裝的本地版OpenClaw應(yīng)用，通過其對(duì)MCP與skill等的整合優(yōu)化，成為國(guó)產(chǎn)Claw的有利競(jìng)品。GLM-5.1作為國(guó)產(chǎn)模型中率先達(dá)到在復(fù)雜目標(biāo)下的持續(xù)8小時(shí)執(zhí)行、閉環(huán)優(yōu)化與工程交付能力的一員，其綜合能力已全面對(duì)齊ClaudeOpus 4.6。
　　國(guó)際：Hermes Agent發(fā)布新版本，提供agent新思路
　　Hermes Agent是由Nous Research開發(fā)的免費(fèi)自主人工智能框架，其核心概念是“自我演化的智能體”。其自我進(jìn)化能力主要依托于持久記憶、自主生成skill和訓(xùn)練數(shù)據(jù)三部分。不同于OpenClaw采用靜態(tài)skill文件由用戶手寫程序上傳至社區(qū)供其他用戶使用，Hermes Agent是由該agent根據(jù)用戶使用習(xí)慣自主形成skill，具有高度個(gè)性化。并且，Hermes采用分層持久化記憶，通過跨會(huì)話交互逐步了解用戶的風(fēng)格、對(duì)錯(cuò)誤的容忍度以及偏好的技術(shù)棧，構(gòu)建個(gè)性化知識(shí)儲(chǔ)備體系，減少調(diào)用過程中的時(shí)間損耗。但是Hermes并非對(duì)OpenClaw的完全替代，而是以“AI的AI”身份幫助用戶進(jìn)一步訓(xùn)練個(gè)性化的AI集成平臺(tái)。
　　投資建議：
　　互聯(lián)網(wǎng)：關(guān)注AI商業(yè)化落地節(jié)奏與OpenClaw生態(tài)帶來(lái)的應(yīng)用場(chǎng)景拓展，AI云服務(wù)需求與推理算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)大模型流量爆發(fā)帶動(dòng)商業(yè)化變現(xiàn)能力提升，重點(diǎn)推薦阿里巴巴- W，受益標(biāo)的騰訊控股；
　　計(jì)算機(jī)：AI智能體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，OpenClaw生態(tài)持續(xù)完善帶動(dòng)軟件側(cè)需求快速釋放，央國(guó)企IT支出回暖與AI國(guó)產(chǎn)化雙輪驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣度上行，重點(diǎn)推薦浪潮數(shù)字企業(yè)，受益標(biāo)的包括百融云、MiniMax、智譜。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軟件及產(chǎn)品推出不及預(yù)期，產(chǎn)能及供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管政策變動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。