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上周銅價(jià)企穩(wěn)反彈，主因美伊?；鹫勁嗅尫啪徍托盘枺~價(jià)逐步回歸基本面緊平衡的定價(jià)邏輯；另一方面，美國3月CPI同比+3.3%，核心CPI環(huán)比+0.2%均低于預(yù)期，通脹急劇惡化的擔(dān)憂情緒有所減弱，若美國長期通脹預(yù)期趨于穩(wěn)定，年內(nèi)或仍保留降息可能?；久鎭砜?，礦山供應(yīng)增速處于極低水平，海外精銅新增產(chǎn)能有限，全球庫存延續(xù)回落，國內(nèi)電網(wǎng)投資項(xiàng)目陸續(xù)啟動，近月盤面再度轉(zhuǎn)向C結(jié)構(gòu)。
　　整體來看，美伊談判在所有核心訴求上雙方均存在對立或重大的分歧，中東地緣走向充滿不確定性，而美國3月核心通脹低于預(yù)期也令市場再度保留了年內(nèi)降息的可能性；基本面上，海外精礦供應(yīng)增速極低，全球精銅產(chǎn)量增長有限，傳統(tǒng)行業(yè)步入旺季消費(fèi)周期，全球庫存延續(xù)回落，在回歸基本面定價(jià)邏輯后，預(yù)計(jì)銅價(jià)將逐步企穩(wěn)向上反彈，關(guān)注地緣風(fēng)險(xiǎn)演變。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美伊沖突全面停止，海外中斷礦山加快復(fù)產(chǎn)