大豆：
近期美豆市場呈現(xiàn)震蕩格局，缺乏單邊突破動力。基本面核心在于4月美國農(nóng)業(yè)部報告影響中性，其通過上調(diào)國內(nèi)壓榨量、下調(diào)出口量維持期末庫存3.50億蒲不變，印證了內(nèi)強外弱的結(jié)構(gòu)性特征，但未提供價格上行突破的驅(qū)動。全球供應(yīng)寬松背景依舊，南美產(chǎn)量預(yù)估維持高位。需求端分化，美國國內(nèi)壓榨需求強勁，但出口持續(xù)疲軟，特別是對華銷售總量同比大幅降低48.3%，成為美豆消費的拖累。市場驅(qū)動因素正從報告轉(zhuǎn)向外部，地緣政治局勢與北美天氣前景成為新的焦點。美國氣候預(yù)測中心預(yù)測2026年5-6月出現(xiàn)厄爾尼諾的概率為61%，可能影響后期產(chǎn)量，市場正密切關(guān)注。整體來看，美豆處于上有南美供應(yīng)壓力、下有生物燃料需求預(yù)期支撐的區(qū)間震蕩行情。近期國內(nèi)進(jìn)口大豆市場核心矛盾集中于供應(yīng)寬松預(yù)期與需求現(xiàn)實疲軟的激烈碰撞。壓榨利潤方面，主要港口進(jìn)口大豆壓榨利潤微薄甚至小幅虧損，反映了當(dāng)前供需格局下油廠經(jīng)營壓力。市場整體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強格局，近月交易現(xiàn)貨壓力，遠(yuǎn)月則受成本支撐及未來北美天氣等潛在題材影響。后市焦點在于南美到港節(jié)奏、國內(nèi)養(yǎng)殖需求能否改善以及中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展。
豆粕：
近期國內(nèi)進(jìn)口大豆市場核心矛盾集中于供應(yīng)寬松預(yù)期與需求現(xiàn)實疲軟的激烈碰撞。供應(yīng)端，南美大豆豐產(chǎn)且集中上市，3月出口量達(dá)1580萬噸，大量低成本貨源持續(xù)到港，形成了強烈的供應(yīng)寬松預(yù)期。需求端，下游養(yǎng)殖深度虧損嚴(yán)重抑制豆粕消費，飼料企業(yè)多消化前期庫存，采購清淡，導(dǎo)致油廠豆粕持續(xù)累庫。壓榨利潤方面，主要港口進(jìn)口大豆壓榨利潤微薄甚至小幅虧損，反映了當(dāng)前供需格局下油廠經(jīng)營壓力。市場整體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強格局，近月交易現(xiàn)貨壓力，遠(yuǎn)月則受成本支撐及未來北美天氣等潛在題材影響。后市焦點在于南美到港節(jié)奏、國內(nèi)養(yǎng)殖需求能否改善以及中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展。
菜粕：
東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格上漲。本周國儲單向拍賣全部成交，為市場情緒帶來提振。南方大豆現(xiàn)貨市場偏強運行。當(dāng)前南方貿(mào)易商出貨意愿仍然偏強。市場剛需購銷，貿(mào)易環(huán)節(jié)消化庫存，東北豆消化庫存，河南豆供應(yīng)有限。銷區(qū)大豆現(xiàn)貨價格偏強運行。銷區(qū)在價格上漲后，銷區(qū)企業(yè)采購意愿并未出現(xiàn)增強，責(zé)條款2026年4月12日豆類周報
專業(yè)研究·創(chuàng)造價值姓名：畢慧
寶城期貨投資咨詢部從業(yè)資格證號：F0268536
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書，期貨投資咨詢資格證書，本人承諾以勤勉的職業(yè)
態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準(zhǔn)確地反
映了本人的研究觀點。本人不會因本報告中的具體推薦
意見或觀點而直接或間接接收到任何形式的報酬。
供強需弱下的豆類市場內(nèi)外聯(lián)動承壓
生豬
核心觀點大豆：
近期美豆市場呈現(xiàn)震蕩格局，缺乏單邊突破動力?；久婧诵脑谟?月美國農(nóng)業(yè)部報告影響中性，其通過上調(diào)國內(nèi)壓榨量、下調(diào)出口量維持期末庫存3.50億蒲不變，印證了內(nèi)強外弱的結(jié)構(gòu)性特征，但未提供價格上行突破的驅(qū)動。全球供應(yīng)寬松背景依舊，南美產(chǎn)量預(yù)估維持高位。需求端分化，美國國內(nèi)壓榨需求強勁，但出口持續(xù)疲軟，特別是對華銷售總量同比大幅降低48.3%，成為美豆消費的拖累。市場驅(qū)動因素正從報告轉(zhuǎn)向外部，地緣政治局勢與北美天氣前景成為新的焦點。美國氣候預(yù)測中心預(yù)測2026年5-6月出現(xiàn)厄爾尼諾的概率為61%，可能影響后期產(chǎn)量，市場正密切關(guān)注。整體來看，美豆處于上有南美供應(yīng)壓力、下有生物燃料需求預(yù)期支撐的區(qū)間震蕩行情。近期國內(nèi)進(jìn)口大豆市場核心矛盾集中于供應(yīng)寬松預(yù)期與需求現(xiàn)實疲軟的激烈碰撞。壓榨利潤方面，主要港口進(jìn)口大豆壓榨利潤微薄甚至小幅虧損，反映了當(dāng)前供需格局下油廠經(jīng)營壓力。市場整體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強格局，近月交易現(xiàn)貨壓力，遠(yuǎn)月則受成本支撐及未來北美天氣等潛在題材影響。后市焦點在于南美到港節(jié)奏、國內(nèi)養(yǎng)殖需求能否改善以及中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展。
豆粕：
近期國內(nèi)進(jìn)口大豆市場核心矛盾集中于供應(yīng)寬松預(yù)期與需求現(xiàn)實疲軟的激烈碰撞。供應(yīng)端，南美大豆豐產(chǎn)且集中上市，3月出口量達(dá)1580萬噸，大量低成本貨源持續(xù)到港，形成了強烈的供應(yīng)寬松預(yù)期。需求端，下游養(yǎng)殖深度虧損嚴(yán)重抑制豆粕消費，飼料企業(yè)多消化前期庫存，采購清淡，導(dǎo)致油廠豆粕持續(xù)累庫。壓榨利潤方面，主要港口進(jìn)口大豆壓榨利潤微薄甚至小幅虧損，反映了當(dāng)前供需格局下油廠經(jīng)營壓力。市場整體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強格局，近月交易現(xiàn)貨壓力，遠(yuǎn)月則受成本支撐及未來北美天氣等潛在題材影響。后市焦點在于南美到港節(jié)奏、國內(nèi)養(yǎng)殖需求能否改善以及中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展。
菜粕：
東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格上漲。本周國儲單向拍賣全部成交，為市場情緒帶來提振。南方大豆現(xiàn)貨市場偏強運行。當(dāng)前南方貿(mào)易商出貨意愿仍然偏強。市場剛需購銷，貿(mào)易環(huán)節(jié)消化庫存，東北豆消化庫存，河南豆供應(yīng)有限。銷區(qū)大豆現(xiàn)貨價格偏強運行。銷區(qū)在價
