>> 國泰君安期貨-聚酯數(shù)據(jù)周報-260412
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
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| 9337KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
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供應(yīng)
本周PX開工率81.9%（+0.9%），亞洲開工率69.8%（+0.3%）。
中期而言，PX5月份供需缺口預(yù)計持續(xù)放大。PX開工率5月份國內(nèi)存500萬噸以上的檢修計劃，包括海南煉化166、揚子石化80、中金石化100、富海100、?；?0等。PX開工率或再次下降10%+。
需求
PTA方面恒力大連檢修，開工率降至76.6%（-2.4%）。
5月份隨著上游多套PX裝置檢修，配套PTA裝置也將面臨開工快速下降的局面。
觀點
倉單持續(xù)增加，05合約短期承壓，近期美伊談判過程中，地緣局勢變化對盤面形成擾動，短期陷入高位震蕩市，建議觀望為主；中期趨勢仍偏強，關(guān)注月差正套操作。當(dāng)前近端持續(xù)走弱的核心在于內(nèi)外價差持續(xù)高企，4-5月差此前出現(xiàn)套利窗口，倉單量上升。本周PX開工率81.9%（+0.9%），亞洲開工率69.8%（+0.3%）。但中期而言，PX5月份供需缺口預(yù)計持續(xù)放大。PX開工率5月份國內(nèi)存500萬噸以上的檢修計劃，包括海南煉化、揚子石化、中金石化、富海、福化等。PTA方面恒力大連檢修，開工率降至76.6%（-2.4%）。本周汽油裂解價差回落，芳烴調(diào)油經(jīng)濟性收窄，波動放大，關(guān)注夏季亞洲地區(qū)汽油可能存在的供需缺口。
估值
石腦油回落，PXN回升133美金/噸（+33）, PX-MX價差135美金/噸（+42）
策略
1）單邊：8500-9500
2）跨期：9-1正套
3）跨品種：多SC空PX
風(fēng)險
油價回調(diào)
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