>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-260413
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
大小： |
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pdf 共1頁(yè) |
來源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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[鋼材]價(jià)格低位成交有好轉(zhuǎn)，熱卷做多基差滾動(dòng)參與
周末現(xiàn)貨持穩(wěn)，個(gè)別區(qū)域和價(jià)格小漲10元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，鋼材產(chǎn)量進(jìn)入爬坡期，鐵水產(chǎn)量連續(xù)4周回升，后續(xù)或仍有增長(zhǎng)空間，斜率和幅度或較前期放緩;各品種表需亦小幅走高，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到供需雙強(qiáng)的階段;板材表需指標(biāo)已經(jīng)觸及季節(jié)性峰值區(qū)間，而建材還有空間可以爬坡，預(yù)計(jì)峰值在4月份中旬。當(dāng)周鋼材各品種庫(kù)存悉數(shù)轉(zhuǎn)入去庫(kù)，建材庫(kù)存基數(shù)不高，壓力比較大的品種主要是熱卷和鋼坯(鋼坯出口接單尚可)，其余品種庫(kù)銷比尚可。產(chǎn)業(yè)供需總量矛盾不突出，地緣政治熱度褪去之后，資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)開始降溫，期價(jià)高位回落，多品種基差走擴(kuò)，期現(xiàn)正套頭寸進(jìn)入盈利窗口。上周期價(jià)回落后，價(jià)格低位現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)行為增加，成交有好轉(zhuǎn)，或許是價(jià)格低位的支撐，單邊仍以震蕩思路對(duì)待，不追空。
[硅鐵錳硅]情緒極端，波動(dòng)加大
留期貨近期市場(chǎng)情緒較為極端，價(jià)格波動(dòng)劇烈。基本面來看，雙硅供需改善。上周硅鐵行業(yè)開工率有所上調(diào)，周度供應(yīng)小幅抬升，錳硅開工率維持低位，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)有減產(chǎn)保價(jià)意愿，周度產(chǎn)量小幅下降。同時(shí)鋼廠需求明顯改善，鋼材產(chǎn)量回升帶動(dòng)了雙硅消耗量的增加，周度需求提升。此外，硅鐵非鋼需求也提供了邊際支撐。反饋到庫(kù)存，硅鐵庫(kù)存去化，錳硅稍有累庫(kù)，總體累積壓力可控。另外近期中東地緣沖突影響仍在，能源價(jià)格偏強(qiáng)，錳礦價(jià)格亦偏強(qiáng)，雙硅成本有支撐。
[焦煤焦炭]主流焦企開啟第二輪提漲，落地或有波折
現(xiàn)貨端:焦企開啟二輪提漲，但市場(chǎng)情緒繼續(xù)走弱，傳鋼廠有推遲接漲的意愿，煉焦煤競(jìng)拍價(jià)格多數(shù)下跌，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1450(周環(huán)比-30)，準(zhǔn)一干熄焦1640(周環(huán)比-40)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1322.9(周環(huán)比-15.3):蒙煤方面，通關(guān)維持高位，市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)，交投氛圍一般，以期現(xiàn)商出貨為主，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1040(周環(huán)比-30)，蒙5精煤1215(周環(huán)比-44)，河北唐山:蒙5精煤1430(周環(huán)比-35)。期貨端:美伊開啟停戰(zhàn)談判，但多有反復(fù)，油價(jià)繼續(xù)維持高位，不過市場(chǎng)注意力逐漸被其他問題吸引，比如焦煤開始回歸基本面和交割邏輯。產(chǎn)業(yè)方面，前期煤焦現(xiàn)貨受盤面帶動(dòng)走強(qiáng)，帶動(dòng)下游和投機(jī)補(bǔ)庫(kù)，高點(diǎn)已經(jīng)計(jì)價(jià)三輪提漲，目前焦企已經(jīng)開啟第二輪提漲，鋼廠暫未回應(yīng)，預(yù)計(jì)實(shí)際落地會(huì)有波折，焦鋼博弈加劇。具體到行情上，美伊?；?，接下來可能是一段充滿波折的談判期，一般來說，事件交易在最后一次巨量尾部沖擊后，其實(shí)就可以宣告結(jié)束了，雖然還有中長(zhǎng)期邏輯支撐，但多數(shù)時(shí)候市場(chǎng)可能就破不了首次沖擊的高點(diǎn)了，而是做出一個(gè)更低的高點(diǎn)或者雙頂出來。接下來市場(chǎng)會(huì)尋找新的邏輯來交易。對(duì)于煤焦來說，一是關(guān)注現(xiàn)貨第二輪提漲情況，鋼焦博弈可能會(huì)加劇，特別是目前鋼廠現(xiàn)貨已經(jīng)提前回落至第一輪落地前的水平，二是關(guān)注05合約交割情況，了解到倉(cāng)單依然較多，而且考慮焦煤04合約最終以1000元附近的低位收?qǐng)?，可能?huì)給焦煤05合約示范，所以仍建議產(chǎn)業(yè)客戶在05合約上遇反彈套保，單邊暫時(shí)觀望，做多建議等待09合約受05合約交割問題影響后的低位機(jī)會(huì)。
[鐵礦石]談判結(jié)果初現(xiàn)
本周市場(chǎng)傳聞BHP和中礦已經(jīng)達(dá)成框架性臨時(shí)協(xié)議，下周正式發(fā)布公告，鐵礦價(jià)格因此大幅下跌，關(guān)注具體公告內(nèi)容是否與市場(chǎng)預(yù)期存在較大差異，這或許是進(jìn)一步的驅(qū)動(dòng)。基本面上看，雖然目前鋼廠鐵水處于回升階段，但此階段的價(jià)格的矛盾并不在此。本期港口處于去庫(kù)狀態(tài)，但畢竟港口庫(kù)存確實(shí)處于高位，小幅去庫(kù)并不能解決根本性問題，且BHP和中礦談判穩(wěn)步向前，相應(yīng)的品種礦庫(kù)存的釋放會(huì)沖擊到現(xiàn)貨市場(chǎng)，因此年內(nèi)供給過剩狀態(tài)難以改變，且短期供給過?；?qū)⒃俅蝸砼R。因此在市場(chǎng)對(duì)BHP和中礦談判樂觀的情況下，下方空間明顯大于上方空間，空單可以繼續(xù)持有。
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