>> 廣發(fā)證券-點評：證監(jiān)會再提創(chuàng)業(yè)板股指期貨，金融衍生品有望進一步豐富-260413
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
安寧寧,張超,陳原文 |
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證監(jiān)會再提創(chuàng)業(yè)板股指期貨。2026年4月10日，中國證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，提出“優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系，推出更多創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品和期權(quán)品種，適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨”。這是繼2024年4月19日中國證監(jiān)會在《資本市場服務科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》中提到“豐富科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板衍生品供給，積極推進科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權(quán)研發(fā)上市”后，再一次提到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)衍生品。
當前股指期貨市場發(fā)展平穩(wěn)。目前中國金融期貨交易所共推出4個品種股指期貨，各品種上市后運行平穩(wěn)。這一態(tài)勢反映出市場機制與風險管理體系的持續(xù)優(yōu)化。在制度層面，監(jiān)管框架日益完善，交易規(guī)則更加透明，有效抑制了過度投機，使市場功能回歸價格發(fā)現(xiàn)與風險對沖的本源。從運行表現(xiàn)看，期現(xiàn)聯(lián)動緊密，基差總體處于合理區(qū)間，未出現(xiàn)非理性波動或交割風險，市場流動性保持在健康水平。投資者結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)多元化趨勢，機構(gòu)參與者占比穩(wěn)步提升，套期保值與套利策略更為成熟，減少了單一行為對市場的沖擊。平穩(wěn)并不意味著僵化，反而為后續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新與對外開放奠定了堅實基礎。在宏觀經(jīng)濟溫和復蘇、資本市場改革深化的背景下，股指期貨市場的穩(wěn)健運行，既增強了中長期資金入市的信心，也為投資機構(gòu)風險管理提供了可靠工具，對促進資本市場整體穩(wěn)定具有積極意義。
創(chuàng)業(yè)板股指期貨推出將彌補深圳單市場指數(shù)期貨空白。若創(chuàng)業(yè)板衍生品正式推出，將標志著深交所在單市場指數(shù)衍生品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了歷史性“破題”，有效彌補長期存在的產(chǎn)品線短板。此前，深圳市場雖擁有創(chuàng)業(yè)板、深證100等優(yōu)質(zhì)核心指數(shù)，卻始終缺乏與之配套的期貨風險管理工具，導致投資者在對沖單一市場波動、精細化配置創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)時，不得不借助其他市場的跨品種操作，不僅效率受限，也難以完全鎖定風險。若創(chuàng)業(yè)板金融衍生品上市，將與現(xiàn)有產(chǎn)品形成互補，構(gòu)建起更為完整的權(quán)益類衍生品體系。對投資者而言，這意味著擁有了直接、高效、低成本的對沖與套利工具，尤其有助于引導長期資金增配創(chuàng)業(yè)板優(yōu)質(zhì)標的；對市場而言，衍生品帶來的價格發(fā)現(xiàn)與風險轉(zhuǎn)移功能，能夠平抑標的資產(chǎn)的非理性波動，提升定價效率。更重要的是，推出更為豐富的金融衍生品體現(xiàn)了多層次資本市場建設的深化——既滿足了深圳作為科技創(chuàng)新聚集地對金融創(chuàng)新的內(nèi)在需求，也為后續(xù)更多深市單市場或跨市場衍生品創(chuàng)新積累了制度經(jīng)驗，是我國金融期貨與期權(quán)市場邁向系統(tǒng)化、差異化發(fā)展的重要一步。
風險提示。創(chuàng)業(yè)板股指期貨推出時間尚不明確。具體標的指數(shù)尚未公布。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與其他權(quán)益指數(shù)一樣具有波動風險。
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