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報(bào)告摘要：
　　 2026年3月23日，受到國(guó)際環(huán)境影響，A股迎來較大跌幅。滬深300跌幅3.26%，萬(wàn)得全A等權(quán)指數(shù)跌幅達(dá)到5.14%，小盤跌幅整體較大。
　　 2010年以來，我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)萬(wàn)得全A等權(quán)指數(shù)共出現(xiàn)47次指數(shù)單日跌幅達(dá)到5%以上的情況。進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)未來一段時(shí)間的收益表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)未來1日收益率中位數(shù)為0.47%，未來5日收益率中位數(shù)為1.41%，未來10日收益率中位數(shù)為2.52%，未來20日收益率中位數(shù)為3.19%。且隨著周期變長(zhǎng)，勝率逐漸提高，未來20日收益率為正的概率為68.09%。且這一現(xiàn)象基本在不同的寬基指數(shù)上也適用，大部分指數(shù)在單日大跌超過5%后，未來收益率勝率在50%以上。
　　此外，我們統(tǒng)計(jì)了大跌過后不同行業(yè)的收益差異，我們將大跌當(dāng)日收益率從小到大等分為5組。發(fā)現(xiàn)若時(shí)間窗口較短（1個(gè)交易日），則呈現(xiàn)出一定的動(dòng)量效應(yīng)。即大跌當(dāng)日跌幅越小的行業(yè)，未來表現(xiàn)越好。而若看未來5日、10日、20日，行業(yè)層面整體上呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)效應(yīng)，即大跌當(dāng)日跌幅越大，未來表現(xiàn)越好。
　　 3月23日跌幅最大的前三個(gè)行業(yè)分別為：社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理、農(nóng)林牧漁。跌幅最小的前三個(gè)行業(yè)分別為：煤炭、石油石化、公用事業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）本文所述算法與模型用量化方法通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，所得結(jié)論與規(guī)律在市場(chǎng)政策、環(huán)境變化時(shí)存在失效風(fēng)險(xiǎn)。（2）基于模型得到的相關(guān)結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實(shí)環(huán)境以及預(yù)測(cè)未來。（3）本文策略通過一定的假設(shè)與歷史數(shù)據(jù)回測(cè)得到，當(dāng)交易成本提高、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易行為改變時(shí)有可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致策略收益下降或出現(xiàn)虧損