>> 國泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：農(nóng)產(chǎn)品-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
大小： |
4921KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
棕櫚油：國際油價(jià)高位反復(fù)，產(chǎn)地基本面支撐不足
豆油：美豆盤面震蕩，豆系驅(qū)動有限
【宏觀及行業(yè)新聞】
SGS：預(yù)計(jì)馬來西亞4月1-10日棕櫚油出口量為212045噸，較上月同期出口的346061噸減少38.73%。
SPPOMA：2026年4月1-10日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期增加24.08%，出油率環(huán)比上月同期增加0.42%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期增加26.77%。
SEA：豆油進(jìn)口下降4%，至287220噸；葵花籽油進(jìn)口增長約35%，至196486噸；植物油總進(jìn)口下降10%，至119萬噸。
AgRural：截至上周四，巴西農(nóng)戶2025/26年度大豆收割率達(dá)到87%，較之前一周提高5%。
CONAB：截至4月11日，巴西大豆收割率為85.7%，上周為82.1%，去年同期為88.3%，五年均值為85.9%。
美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至4月12日當(dāng)周，①美國大豆種植率為6%，高于市場預(yù)期的2%，去年同期為2%，五年均值為2%。②美國玉米種植率為5%，低于市場預(yù)期的6%，去年同期為4%，五年均值為4%。③美國春小麥種植率為6%，符合市場預(yù)期，去年同期為6%，五年均值為7%。美國冬小麥優(yōu)良率為34%，低于市場預(yù)期的35%，上年同期為47%。美國冬小麥抽穗率為11%，上年同期為8%，五年均值為7%。④美國棉花種植率為7%，去年同期為5%，五年均值為7%。
CGSInternational分析師在一份報(bào)告中指出，在近期價(jià)格飆升之后，馬來西亞4月的棕櫚油出口預(yù)計(jì)將有所放緩。分析師指出，2月27日至3月31日期間，棕櫚油價(jià)格上漲約19%。價(jià)格上漲可能會令中國和印度等主要進(jìn)口國望而卻步，這些國家將保持觀望，推遲更多棕櫚油采購，直至市場趨于穩(wěn)定。
研究機(jī)構(gòu)UOBKay Hian在一份報(bào)告中指出，隨著生產(chǎn)旺季的臨近，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將延續(xù)環(huán)比上升的趨勢。報(bào)告稱：“盡管如此，預(yù)計(jì)4月份庫存水平將基本持平，因?yàn)槌隹诹咳宰阋缘窒A(yù)計(jì)的產(chǎn)量增長?！眻?bào)告補(bǔ)充道，隨著季節(jié)性生產(chǎn)周期逐漸加速，庫存可能從5月起呈上升趨勢。與此同時(shí)，MBSB研究部警告稱，受化肥和物流成本上升的影響，下半年可能出現(xiàn)成本壓力，包括與尿素相關(guān)的投入成本，以及受柴油價(jià)格上漲推動的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)用的增加。
馬來西亞聯(lián)昌國際證券（CIMBSecurities）表示，由于出口和國內(nèi)消費(fèi)超過產(chǎn)量和進(jìn)口，預(yù)計(jì)4月份馬來西亞棕櫚油庫存將環(huán)比下降1%，至224萬噸。該公司表示，根據(jù)Amspec的數(shù)據(jù)，4月前10天，棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降30.7%至402,916噸。中東緊張局勢升級已大幅推高能源價(jià)格，“加上印尼計(jì)劃從7月1日起實(shí)施B50生物柴油強(qiáng)制摻混政策，以及美國最近宣布提高生物燃料要求，都對食用油需求構(gòu)成利好?！?br> 據(jù)外媒報(bào)道，周一芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥和玉米價(jià)格上漲，得益于原油價(jià)格走高——此前美伊談判破裂，且美國可能封鎖霍爾木茲海峽，加劇市場對全球燃料和化肥供應(yīng)的擔(dān)憂。StoneX大宗商品風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理Matt Ammermann表示：“由于未達(dá)成協(xié)議以及原油價(jià)格上漲，市場擔(dān)憂美伊局勢升級，這為今日的小麥、玉米和大豆價(jià)格提供支撐。此外，美國大平原部分地區(qū)干旱的擔(dān)憂也支撐著小麥價(jià)格，玉米價(jià)格總體上正跟隨小麥上漲?！薄敖袢斩蛊蓛r(jià)格下跌拖累大豆走勢。上周五美國向意大利出售大量豆粕，豆粕價(jià)格因此大幅上漲，但這一支撐目前正在減弱，美國豆粕出口價(jià)格似乎缺乏競爭力。對阿根廷勞資糾紛影響的擔(dān)憂似乎已將部分豆粕需求轉(zhuǎn)向美國?！?br> 【趨勢強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢強(qiáng)度：0豆油趨勢強(qiáng)度：0
|
|
