>> 國泰君安期貨-棕櫚油：國際油價高位反復，產(chǎn)地基本面支撐不足，豆油，美豆盤面震蕩，豆系驅(qū)動有限-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
大小： |
580KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
SGS：預計馬來西亞4月1-10日棕櫚油出口量為212045噸，較上月同期出口的346061噸減少38.73%。
SPPOMA：2026年4月1-10日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期增加24.08%，出油率環(huán)比上月同期增加0.42%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期增加26.77%。
SEA：豆油進口下降4%，至287220噸；葵花籽油進口增長約35%，至196486噸；植物油總進口下降10%，至119萬噸。
AgRural：截至上周四，巴西農(nóng)戶2025/26年度大豆收割率達到87%，較之前一周提高5%。
CONAB：截至4月11日，巴西大豆收割率為85.7%，上周為82.1%，去年同期為88.3%，五年均值為85.9%。
美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的每周作物生長報告顯示，截至4月12日當周，①美國大豆種植率為6%，高于市場預期的2%，去年同期為2%，五年均值為2%。②美國玉米種植率為5%，低于市場預期的6%，去年同期為4%，五年均值為4%。③美國春小麥種植率為6%，符合市場預期，去年同期為6%，五年均值為7%。美國冬小麥優(yōu)良率為34%，低于市場預期的35%，上年同期為47%。美國冬小麥抽穗率為11%，上年同期為8%，五年均值為7%。④美國棉花種植率為7%，去年同期為5%，五年均值為7%。
CGSInternational分析師在一份報告中指出，在近期價格飆升之后，馬來西亞4月的棕櫚油出口預計將有所放緩。分析師指出，2月27日至3月31日期間，棕櫚油價格上漲約19%。價格上漲可能會令中國和印度等主要進口國望而卻步，這些國家將保持觀望，推遲更多棕櫚油采購，直至市場趨于穩(wěn)定。
研究機構(gòu)UOBKay Hian在一份報告中指出，隨著生產(chǎn)旺季的臨近，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預計將延續(xù)環(huán)比上升的趨勢。報告稱：“盡管如此，預計4月份庫存水平將基本持平，因為出口量仍足以抵消預計的產(chǎn)量增長?！眻蟾嫜a充道，隨著季節(jié)性生產(chǎn)周期逐漸加速，庫存可能從5月起呈上升趨勢。與此同時，MBSB研究部警告稱，受化肥和物流成本上升的影響，下半年可能出現(xiàn)成本壓力，包括與尿素相關(guān)的投入成本，以及受柴油價格上漲推動的運費和保險費用的增加。
馬來西亞聯(lián)昌國際證券（CIMBSecurities）表示，由于出口和國內(nèi)消費超過產(chǎn)量和進口，預計4月份馬來西亞棕櫚油庫存將環(huán)比下降1%，至224萬噸。該公司表示，根據(jù)Amspec的數(shù)據(jù)，4月前10天，棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降30.7%至402,916噸。中東緊張局勢升級已大幅推高能源價格，“加上印尼計劃從7月1日起實施B50生物柴油強制摻混政策，以及美國最近宣布提高生物燃料要求，都對食用油需求構(gòu)成利好?！?br> 據(jù)外媒報道，周一芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥和玉米價格上漲，得益于原油價格走高——此前美伊談判破裂，且美國可能封鎖霍爾木茲海峽，加劇市場對全球燃料和化肥供應的擔憂。StoneX大宗商品風險經(jīng)理Matt Ammermann表示：“由于未達成協(xié)議以及原油價格上漲，市場擔憂美伊局勢升級，這為今日的小麥、玉米和大豆價格提供支撐。此外，美國大平原部分地區(qū)干旱的擔憂也支撐著小麥價格，玉米價格總體上正跟隨小麥上漲?！薄敖袢斩蛊蓛r格下跌拖累大豆走勢。上周五美國向意大利出售大量豆粕，豆粕價格因此大幅上漲，但這一支撐目前正在減弱，美國豆粕出口價格似乎缺乏競爭力。對阿根廷勞資糾紛影響的擔憂似乎已將部分豆粕需求轉(zhuǎn)向美國?！?br> 【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
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