>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游采購仍相對積極，銅價持續(xù)走高-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
大?。?/td>
| 1383KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨行情：
2026-04-13，滬銅主力合約開于99200元/噸，收于99610元/噸，較前一交易日收盤1.19%，昨日夜盤滬銅主力合約開于99,760元/噸，收于100,820元/噸，較昨日午后收盤上漲1.67%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日早盤持貨商開始低報升水，主流平水銅報價升水400元/噸附近，鐵峰、中條山PC、金鳳等上海、常州市場價格降至升水350元/噸附近，隨后在被壓價至升水320-340元/噸成交。此時主流平水銅依舊升水380-400元/噸報價，貨源緊缺。好銅升水420元/噸附近以金川為主，CCC-P依舊緊缺。進入第二交易時段，部分日本、韓國、大江PC、大江HS等貨源升水300-320元/噸。低價引起市場下游采購，日內市場采購情緒指數(shù)提升至3.18，銷售情緒指數(shù)提升至3.29。滬銅現(xiàn)貨商擔心后市升水繼續(xù)走跌，積極出貨止盈。
重要資訊匯總：
地緣方面，巴基斯坦、埃及和土耳其將在未來幾天繼續(xù)與美國和伊朗進行會談，以彌合分歧，推動達成結束戰(zhàn)爭的協(xié)議。消息人士稱，美伊談判之門還未關上，雙方都在討價還價。美國和伊朗之間的下一輪“直接談判”可能于4月16日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行。美國總統(tǒng)特朗普在白宮對媒體說，伊朗方面致電美方表示“希望達成協(xié)議”，但他不會達成任何允許伊朗擁有核武器的協(xié)議?；魻柲酒澓{方面，美國軍方正式在霍爾木茲海峽實施封鎖，任何未經(jīng)授權進入或離開封鎖區(qū)域的船只都可能被攔截、改道和扣押。伊朗軍方警告稱，如果伊朗在波斯灣及阿曼海水域的港口安全受到威脅，整個區(qū)域內任何港口都不會安全，伊朗還將堅決落實“控制霍爾木茲海峽永久機制”。
礦端方面，外電4月13日消息，羅安達報道，安哥拉洛比托走廊（銅、鈷等關鍵礦產(chǎn)運輸要道）的鐵路因附近河流決堤引發(fā)洪水，于周日（4月12日）被迫暫停運營，對全球關鍵礦產(chǎn)供應鏈造成沖擊。洛比托大西洋鐵路公司（Lobito Atlantic Railway）表示，強降雨導致庫巴爾和凱姆班博車站之間的哈洛河大橋、本格拉附近的卡瓦科河大橋被洪水淹沒，這是鐵路暫停運營的直接原因。受洪水影響，相關路段的鐵路交通已被無限期暫停，目前尚未公布恢復運營的具體時間表，維修工作需待洪水退去后啟動。該鐵路的核心作用是為剛果（金）的銅、鈷出口提供快捷運輸路線，將礦產(chǎn)運至大西洋沿岸的洛比托港，大幅縮短運輸時間，原本需45天的運輸路程可縮短至45小時。洛比托走廊鐵路計劃2026年完成48萬噸物資運輸，其中進出口各24萬噸，此次停運或將影響該目標達成，進一步加劇全球銅、鈷供應緊張。
冶煉及進口方面，據(jù)彭博社報道，中國明確表示將于2026年5月起限制冶煉副產(chǎn)硫酸的出口。作為全球硫酸產(chǎn)量超過40%的第一大生產(chǎn)國，這一政策將直接加劇全球市場的供應緊張局面，并對化肥及有色金屬冶煉等關鍵產(chǎn)業(yè)鏈造成雙重影響。此外，路透專欄指出，中國作為全球最大銅消費國，精煉銅進口量大幅下滑，這一現(xiàn)象標志著全球銅市場權力格局正在發(fā)生轉變，中國對銅定價的影響力正穩(wěn)步提升。伊朗戰(zhàn)爭為期兩周的?；鹁徑饬嘶\罩銅市場的宏觀經(jīng)濟陰霾，但銅多頭仍面臨一大隱憂——中國已明確表示，不愿以1月份LME銅價創(chuàng)下的每噸14527.50美元名義歷史高位采購實物銅。據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）數(shù)據(jù)顯示，中國2月精煉銅凈進口量暴跌至12.535萬噸，創(chuàng)下2011年4月以來的最低月度水平。2026年前兩個月中國精煉銅進口量降至45.4萬噸，同比下降25%；中國精煉銅出口量飆升至17.2萬噸，較去年同期的4.9萬噸增長251%，出口增幅顯著。中國銅貿易的大幅轉變，在很大程度上解釋了為何當前LME銅庫存已達38.5275萬噸。
消費方面，目前國內銅終端需求表現(xiàn)分化，整體消費韌性猶存，下游剛需采購支撐社會庫存持續(xù)去化，電網(wǎng)、新能源汽車線、光纖領域訂單相對景氣，為銅線纜需求提供支撐，而家電、傳統(tǒng)建筑領域需求持續(xù)偏弱，拖累漆包線、黃銅棒消費，銅價走高后下游加工企業(yè)追高意愿減弱，采購節(jié)奏轉為剛需為主。展望本周，終端剛需仍將延續(xù)，但銅價高位運行抑制下游補庫意愿，整體需求穩(wěn)中趨緩，電網(wǎng)、新能源、汽車線等領域需求保持韌性，家電、傳統(tǒng)建材領域表現(xiàn)依舊平淡，國內銅庫存去化速度將進一步放緩，現(xiàn)貨升水上升空間受限，終端市場以剛性消耗為主，難出現(xiàn)大規(guī)模集中補庫行情，需求端對銅價的支撐力度趨于平穩(wěn)。
庫存與倉單方面，LME倉單較前一交易日變化6400.00噸萬399150噸。SHFE倉單較前一交易日變化-8224噸至165352噸。4月14日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫29.98萬噸，較此前一周變化-1.96萬噸。
策略
銅：謹慎偏多
本周銅市宏觀與基本面雙強支撐，中東局勢緩和、美元走弱提振風險偏好，銅精礦持續(xù)緊缺、冶煉廠搶礦、社會庫存快速去化共同推動銅價偏強震蕩。短期礦端緊俏與國內消費韌性支撐價格，但地緣反復、下游追高謹慎限制上行空間，整體維持震蕩偏強格局。操作上建議以區(qū)間思路為主，回調逢低布局，高位謹慎追漲；現(xiàn)貨企業(yè)按需采購、剛需鎖價，關注交割周現(xiàn)貨升水與CESCO
|
|
