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事件：4月10日晚，若羽臣發(fā)布關(guān)于全資孫公司收購(gòu)股權(quán)暨簽署股份購(gòu)買協(xié)議的公告。據(jù)悉，廣州若羽臣科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“公司”）全資孫公司若羽臣國(guó)際擬以自有或自籌資金4382.21萬美元的價(jià)格收購(gòu)Bespoke Global LP附屬子公司Bespoke Holding Corporation、ErnoLaszlo Group Ltd（合稱“目標(biāo)公司”）100%股權(quán)。本次交易完成后，公司將成為目標(biāo)公司的控股股東，目標(biāo)公司將納入公司合并報(bào)表范圍。
　　百年高端護(hù)膚品牌，全渠道布局穩(wěn)固。奧倫納素（Erno Laszlo）由皮膚科醫(yī)生奧倫納素博士于1927年創(chuàng)立，是全球稀缺的同時(shí)具備“醫(yī)生創(chuàng)立、百年歷史、專注護(hù)膚”三重屬性的美國(guó)高端功效護(hù)膚品牌。核心大單品主要包括冰白面膜、豆腐霜、方罐油霜、PH3系列等，在院級(jí)護(hù)膚領(lǐng)域已有一定產(chǎn)品布局和用戶基礎(chǔ)。該品牌于2014年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)已覆蓋天貓、抖音等主流線上渠道，線下入駐上海久光、北京SKP等19家一、二線城市的高端百貨，高端品牌心智相對(duì)穩(wěn)固。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資建議：作為一家科技驅(qū)動(dòng)、以消費(fèi)者為中心的新消費(fèi)品牌公司，若羽臣憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力與成熟的爆款產(chǎn)品打造能力，已成功構(gòu)建了以綻家、斐萃、紐益倍為核心的三大自有品牌矩陣，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。本次收購(gòu)?qiáng)W倫納素，具有雙重戰(zhàn)略意義。第一，將進(jìn)一步完善公司護(hù)膚品領(lǐng)域的品牌布局。在“海外品牌+全球運(yùn)營(yíng)”雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司有望加速產(chǎn)品迭代、提升市場(chǎng)響應(yīng)效率，進(jìn)而推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和全球戰(zhàn)略落地。第二，公司可充分借鑒自有品牌的成功運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，全方位、系統(tǒng)性賦能奧倫納素，助力品牌換新。展望未來，隨著品牌梯隊(duì)持續(xù)完善，品類矩陣不斷擴(kuò)展、客群結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化，公司對(duì)單一品牌的依賴風(fēng)險(xiǎn)將逐步降低，逐漸形成“核心支柱品牌穩(wěn)基本盤、新增品牌拓增長(zhǎng)、多品類矩陣抗風(fēng)險(xiǎn)”的良性發(fā)展格局，持續(xù)看好公司未來發(fā)展空間。2026-2028年，我們預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.48/5.51/7.31億元，EPS分別為1.12/1.77/2.35元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為27.98/17.66/13.31倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度加劇風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)，匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等