>> 安糧期貨-塑料期貨周報(bào)：高位波動(dòng)，上行乏力-260413
| 上傳日期： |
2026/4/13 |
大小： |
730KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
龔悅 |
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本周看法：高位波動(dòng)，上行乏力
上周看法：高位波動(dòng)延續(xù)，關(guān)注地緣與剛需變化
邏輯判斷：
1.供應(yīng)：截至4月10日當(dāng)周，PE生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)量在60.17萬噸，較上周期減少0.42萬噸；PE裝置開工率為72.55%，較上周期下降0.51%；聚乙烯裝置檢修影響產(chǎn)量為17.81萬噸，較上周期增加0.86萬噸。本周涉及大慶石化、廣東石化、上海賽科等新增檢修計(jì)劃，疊加裝置重啟進(jìn)度不及預(yù)期，預(yù)計(jì)供應(yīng)延續(xù)減少。
2.需求：截至4月10日當(dāng)周，聚乙烯下游企業(yè)整體開工率為41.02%，較上周期環(huán)比下跌0.81%。其中，農(nóng)膜開工率31.75%，較上周期環(huán)比下跌5.44%；包裝膜企業(yè)開工率為47.52%，較上周期環(huán)比下跌0.89%。農(nóng)膜旺季逐步收尾，棚膜需求持續(xù)偏淡，包裝膜等下游開工偏弱。高價(jià)抑制采購(gòu)意愿，企業(yè)多謹(jǐn)慎觀望，原料按需采購(gòu)為主，市場(chǎng)成交仍受限。
3.利潤(rùn)：4月10日當(dāng)周油制L生產(chǎn)利潤(rùn)為-1481.43元/噸，較上周期上漲614元/噸，處于低位；煤制L生產(chǎn)利潤(rùn)為2130.43元/噸，較上周期上漲322.29元/噸，處于高位。中東地緣局勢(shì)為核心影響因素。上周受美伊談判情況反復(fù)影響，油價(jià)寬幅波動(dòng)主導(dǎo)現(xiàn)貨走勢(shì)，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，期價(jià)波動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)情緒。本周若伊美?；饏f(xié)議落地，成本端支撐將大幅減弱，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回吐，期價(jià)或波動(dòng)加劇。
4.庫(kù)存：4月10日當(dāng)周，PE生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為58.95萬噸，較上周期累庫(kù)7.47萬噸。L生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為25.54萬噸，較上周期累庫(kù)2.65萬噸；PE社會(huì)庫(kù)存為60.28萬噸，較上周期去庫(kù)2.04萬噸。L社會(huì)庫(kù)存為24.9萬噸，較上周期去庫(kù)0.42萬噸。庫(kù)存壓力持續(xù)，去庫(kù)存受需求制約。上周去庫(kù)存緩慢，庫(kù)存高位壓制價(jià)格。本周剛需為主、觀望囤貨意愿低迷，貿(mào)易商出貨承壓。
5.價(jià)差：4月10日5-9價(jià)差為219元/噸，維持back。
結(jié)論：上周期價(jià)高位波動(dòng)，供應(yīng)因檢修增加疊加重啟偏慢有所收緊，產(chǎn)量與開工率小幅回落；需求端農(nóng)膜旺季結(jié)束，包裝膜開工偏弱，高價(jià)下下游僅剛需采購(gòu)，成交清淡；成本端油制虧損收窄但仍處于低位，油價(jià)波動(dòng)主導(dǎo)成本與市場(chǎng)情緒；庫(kù)存端企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累積，社會(huì)庫(kù)存小幅去化但整體偏高。展望本周，新增檢修將進(jìn)一步收緊供應(yīng)，下游需求依舊偏弱，剛需采購(gòu)為主；若伊美?；鹇涞兀蛢r(jià)地緣溢價(jià)回吐，成本支撐走弱，價(jià)格波動(dòng)預(yù)計(jì)加大；下游拿貨謹(jǐn)慎，庫(kù)存壓力難緩解，價(jià)格上行乏力。后續(xù)關(guān)注裝置動(dòng)態(tài)、國(guó)際油價(jià)走勢(shì)及下游補(bǔ)庫(kù)情況，建議投資者理性控制倉(cāng)位，謹(jǐn)慎操作。
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