>> 安糧期貨-安糧觀市-260409
| 上傳日期： |
2026/4/9 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊明明 |
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宏觀
原油
宏觀與地緣：關(guān)注美伊雙方釋放的停戰(zhàn)信號，市場對未來兩到三周中東恢復(fù)秩序保有一定期望。目前中東局勢驟然緩和，美伊都表示自身贏得戰(zhàn)爭并接受對方的停戰(zhàn)協(xié)議，SC原油連帶能化板塊大幅下行。目前盤面進(jìn)入“噪音交易”階段，隨著地緣局勢的緊張或緩和，原油價格高位震蕩。美國伊朗各自提出了停戰(zhàn)協(xié)議條件，周邊國家再度斡旋爭取談判窗口，市場情緒有所緩和。地緣的不確定性給原油及化工板塊帶來擾動，關(guān)注事態(tài)變化，后市中東原油產(chǎn)能格局、流向以及結(jié)算方式或?qū)⒈荒壳暗牡鼐壥录厮堋?br> 市場分析：海灣局勢的變化將實時影響期貨盤面，地緣沖突有緩和跡象，美伊態(tài)度導(dǎo)致原油價格大幅回落。但整體看，能化板塊在中東局勢沒有明確可控前，價格重心仍保持較高位置。原油關(guān)注頭部高波動率，觀望為主，或輔以期權(quán)對沖風(fēng)險。
參考觀點：地緣形勢緩和，原油高位回落大幅調(diào)整。
股指
宏觀資訊：當(dāng)前市場處于內(nèi)外環(huán)境邊際改善驅(qū)動的強(qiáng)力反彈狀態(tài)。內(nèi)部來看，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開局良好，政策層面持續(xù)釋放穩(wěn)增長、促創(chuàng)新、優(yōu)環(huán)境的信號，企業(yè)盈利預(yù)期有望逐步修復(fù)。外部來看，美聯(lián)儲鴿派表態(tài)暫時掃除了流動性層面的最大擔(dān)憂，美債收益率回落為全球風(fēng)險資產(chǎn)減壓。市場情緒從冰點快速升溫，資金大幅流入，成交量能充沛，技術(shù)面得到顯著修復(fù)。
市場分析：4月8日市場呈現(xiàn)普漲格局，但指數(shù)間分化明顯，成長風(fēng)格顯著占優(yōu)。滬深300指數(shù)上漲3.49%，中證500指數(shù)上漲4.94%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)更是分別大漲5.91%和6.18%。市場風(fēng)險偏好顯著提升，資金更青睞彈性更大的科技成長板塊，技術(shù)層面，主要指數(shù)在經(jīng)歷前期調(diào)整后出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，尤其是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板漲幅領(lǐng)先，可能意味著市場情緒在外部流動性擔(dān)憂緩解和內(nèi)部產(chǎn)業(yè)政策利好催化下得到快速修復(fù)。
參考觀點：打破平衡，短期樂觀情緒或?qū)⒊掷m(xù)。
黃金
宏觀與地緣：美國3月非農(nóng)就業(yè)新增17.8萬人，失業(yè)率回落至4.3%，就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。IMF發(fā)布報告指出，盡管美國通脹有望在2027年上半年回落至2%目標(biāo)水平，但政策制定者今年幾乎沒有降息空間。美國總統(tǒng)特朗普于當(dāng)?shù)貢r間7日傍晚表示，已同意在兩周內(nèi)暫停對伊朗的轟炸和襲擊，以換取霍爾木茲海峽的開放與進(jìn)一步談判空間。伊朗方面隨后宣布接受停火提議，霍爾木茲海峽將在兩周時間內(nèi)實現(xiàn)安全通航。但雙方在釋放?；鹨庠傅耐瑫r，軍事威脅仍在繼續(xù)，地緣風(fēng)險溢價并未完全消退。
市場分析：4月8日現(xiàn)貨黃金受?；鹣⑻嵴瘢绫P大幅反彈，盤中最高觸及4856.93美元/盎司。短期走勢或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間波動格局，打破平衡的潛在催化劑在于?；饏f(xié)議執(zhí)行情況及后續(xù)談判進(jìn)展。
操作建議：短期建議保持觀望，關(guān)注本周通脹數(shù)據(jù)及地緣局勢最新變化。中長期配置型投資者可關(guān)注回調(diào)過程中的分批布局機(jī)會。
白銀
外盤價格：4月8日現(xiàn)貨白銀受?；鹣⑻嵴翊蠓磸?。COMEX白銀期貨主力合約一度沖破77美元/盎司大關(guān)，盤中漲幅超過7%。銀價較1月歷史高點121.64美元/盎司仍有較大距離，金銀比維持較高水平，顯示白銀相對黃金的補漲潛力仍存。
市場分析：美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，疊加中東?；鹦盘枺袌鰧γ缆?lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期顯著減弱，政策觀望態(tài)勢延續(xù)。本周將公布的CPI數(shù)據(jù)若超預(yù)期，可能進(jìn)一步強(qiáng)化市場對緊縮政策的預(yù)期。當(dāng)前白銀處于高波動修復(fù)階段，COMEX白銀庫存維持偏低水平，實物交割壓力持續(xù)存在，放大了價格波動幅度。打破短期平衡的潛在催化劑在于?；饏f(xié)議執(zhí)行情況及本周美國通脹數(shù)據(jù)。
操作建議：建議不宜過度追高。關(guān)注停火協(xié)議后續(xù)進(jìn)展及宏觀數(shù)據(jù)落地后的方向選擇。
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