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資訊：
　　1、山東、江浙地區(qū)針葉報(bào)價(jià)4950，闊葉4580,低端俄針4900。
　　盤面：
　　紙漿臨近交割期現(xiàn)邏輯驅(qū)動(dòng)向下尋底，當(dāng)前位置成交縮量，建議關(guān)注09合約低多布局機(jī)會(huì)。14日收盤成交量11.3萬(wàn)手，-87784手，持倉(cāng)量11.4萬(wàn)手，-6439手。主力機(jī)構(gòu)前20名持倉(cāng)凈空單16569，移倉(cāng)09。
　　供給：
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月上旬進(jìn)口針葉漿5062.5元/噸，較上期下降97.8元，跌幅1.9%。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2月進(jìn)口228.5萬(wàn)噸，較上月減少28.83萬(wàn)噸。
　　需求：
　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下降，鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)：4月3日，雙膠紙貿(mào)易商庫(kù)存54.9，+0.1萬(wàn)噸，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存153.85，+1.66萬(wàn)噸，銅版紙貿(mào)易商庫(kù)存39.2，+0.2萬(wàn)噸，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存44.04，+0.48萬(wàn)噸，白卡紙廠內(nèi)庫(kù)存152，+3萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存308，+3萬(wàn)噸，生活用紙生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存63.21，+0.03萬(wàn)噸。
　　庫(kù)存與結(jié)構(gòu)：
　　鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)：4月3日，全國(guó)港口庫(kù)存235.2萬(wàn)噸，-4.3萬(wàn)噸，青島港158.2，減+0.6萬(wàn)噸，常熟港58.6，-3.7萬(wàn)噸。期貨倉(cāng)單場(chǎng)內(nèi)倉(cāng)單181417噸，廠庫(kù)倉(cāng)單15000噸。
　　結(jié)論：
　　紙漿自身高庫(kù)低需的格局仍舊對(duì)價(jià)格形成持續(xù)的且難以逆轉(zhuǎn)的壓力，這種情況下，如果宏觀情緒趨弱，紙漿很容易率先下殺，考驗(yàn)下方成本支撐。從產(chǎn)業(yè)微觀層面來(lái)看，盡管上周港口出現(xiàn)小幅去庫(kù)現(xiàn)象，紙漿期貨價(jià)格并沒(méi)有走強(qiáng)，反而出現(xiàn)連續(xù)的下跌行情，絕對(duì)價(jià)格的支撐作用或許沒(méi)有想象中可靠。但另一方面，進(jìn)口價(jià)格倒掛以及低價(jià)負(fù)反饋或許能夠作為部分價(jià)格支撐。
　　操作建議：觀望。區(qū)間4950-5150。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件；
　　2、05交割邏輯。