>> 國泰海通證券-芭田股份(002170)跟蹤報告：26Q1歸母凈利潤預(yù)計同比增長46.47%-75.77%，磷礦品和肥料增長較大-260415
| 上傳日期： |
2026/4/15 |
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| 985KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉威 |
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本報告導(dǎo)讀：
26Q1公司歸母凈利潤預(yù)計同比增長46.47%—75.77%，磷礦品和肥料增長較大。
投資要點：
維持“增持”評級。維持公司2026-2027年EPS分別為1.57和1.85元，并新增2028年EPS為2.11元?？紤]到同行業(yè)可比公司估值，我們給予公司2026年11倍PE，給予目標(biāo)價17.27元，維持“增持”評級。
26Q1歸母凈利潤預(yù)計同比增長46.47%-75.77%。公司公布公告，預(yù)計26Q1歸母凈利潤2.50-3.00億元，同比增長46.47%-75.77%，扣非凈利潤2.50-3.00億元，同比增長46.22%-75.52%。業(yè)績變動原因：2026年第一季度磷礦品及其加工的產(chǎn)品、肥料產(chǎn)品等的銷售產(chǎn)生毛利額較多、增長較大。
產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵項目落地見效。公司小高寨磷礦290萬噸/年擴(kuò)建項目安全設(shè)施設(shè)計審查獲得批復(fù)，小高寨磷礦獲批生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模從200萬噸/年增加至290萬噸/年，獲批建設(shè)、開采規(guī)模的擴(kuò)大，有利于公司增大磷礦的產(chǎn)量并實現(xiàn)擴(kuò)大和優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步實現(xiàn)磷化工一體化戰(zhàn)略，擴(kuò)大磷礦產(chǎn)能，至磷精礦、高純磷酸（鹽）的磷化工新能源電池材料的產(chǎn)業(yè)鏈的總體提升，實現(xiàn)富礦多開采和磷資源的高效利用。
進(jìn)軍品牌種植業(yè)務(wù)打通下游，聚焦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。土地流轉(zhuǎn)將加速農(nóng)業(yè)變革，催生農(nóng)業(yè)“新種植模式”和“新經(jīng)營主體”，芭田公司把握機(jī)會，迅速參與其中，進(jìn)軍品牌種植。芭田公司基于長期積累的技術(shù)優(yōu)勢及渠道優(yōu)勢，扎進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，搭建品牌種植服務(wù)平臺，推進(jìn)農(nóng)資標(biāo)準(zhǔn)化、種植標(biāo)準(zhǔn)化。致力通過科學(xué)技術(shù)的運用，提高種植效率及作物品質(zhì)，聚焦農(nóng)業(yè)領(lǐng)域核心環(huán)節(jié)，搶占現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域制高點，全面打通上游產(chǎn)業(yè)鏈，突破產(chǎn)品品質(zhì)提升和成本下降的瓶頸，以多渠道多品牌的產(chǎn)品規(guī)劃搶占復(fù)合肥高端市場份額。
風(fēng)險提示。原材料及產(chǎn)品價格大幅波動、進(jìn)度不及預(yù)期。
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