>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：高位震蕩市，PTA，月差正套，MEG，日內(nèi)或偏弱回調(diào)-260416
| 上傳日期： |
2026/4/16 |
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來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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原油：市場(chǎng)在美伊新一輪談判前心態(tài)謹(jǐn)慎，疊加美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存結(jié)束連漲，國(guó)際油價(jià)小漲。NYMEX原油期貨05合約91.29漲0.01美元/桶，環(huán)比+0.01%；ICE布油期貨06合約94.93漲0.14美元/桶，環(huán)比+0.15%。中國(guó)INE原油期貨2606合約跌13.5至631.7元/桶，夜盤跌1.0至630.7元/桶。
PX：尾盤石腦油價(jià)格上漲，5月MOPJ目前估價(jià)在861美元/噸CFR。4月15日PX價(jià)格上漲，兩單6月亞洲現(xiàn)貨均在1236成交。尾盤實(shí)貨6月在1233/1254商談，5月商談均撤回。4月15日PX估價(jià)在1241美元/噸，較4月14日上漲35美元。
一位亞洲交易員表示，PX現(xiàn)貨價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力是期貨市場(chǎng)的激增。
該交易員說：“4月15日PX和苯的期貨市場(chǎng)都大幅上漲?！痹摻灰讍T補(bǔ)充說，隨著中國(guó)PX供應(yīng)日益緊張，期貨市場(chǎng)將繼續(xù)上漲。
一位中國(guó)交易員持類似觀點(diǎn)，指出短期內(nèi)持續(xù)緊張。
該交易員補(bǔ)充說，盡管原油價(jià)格持續(xù)下跌，但對(duì)PX期貨市場(chǎng)影響不大。
據(jù)普拉特斯看到的一封客戶信，韓國(guó)韓華道達(dá)爾石化公司已宣布對(duì)其對(duì)二甲烯供應(yīng)實(shí)施不可抗力保護(hù)，自4月13日起生效。
公司未回應(yīng)普拉特斯于4月14日的官方置評(píng)請(qǐng)求。
然而，一位公司消息人士證實(shí)了不可抗力，并補(bǔ)充說其結(jié)束時(shí)間沒有固定時(shí)間表。
PTA：據(jù)悉西南一套100萬噸PTA裝置停車，初步預(yù)估2周。
聚酯：直紡滌短工廠銷售高低分化，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷72%，部分工廠產(chǎn)銷：50%、70%、60%、50%、100%、20%、100%、30%、200%、134%。
江浙滌絲4月15日產(chǎn)銷整體清淡，至下午3點(diǎn)45附近平均產(chǎn)銷估算在2-3成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在35%、30%、30%、20%、10%、40%、100%、25%、15%、25%、0%、0%、20%、100%、20%、30%、20%、30%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：受PX美亞物流消息的影響，PX大幅上漲，月差走強(qiáng)；中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)，關(guān)注月差正套操作。本周PX開工率81.9%（+0.9%），亞洲開工率69.8%（+0.3%）。中期而言，PX5月份供需缺口預(yù)計(jì)持續(xù)放大。PX開工率5月份國(guó)內(nèi)存500萬噸以上的檢修計(jì)劃，包括海南煉化、揚(yáng)子石化、中金石化、富海、?；?。PTA方面四川能投檢修，新鳳鳴按計(jì)劃?rùn)z修，開工率持續(xù)下降。本周汽油裂解價(jià)差回落，芳烴調(diào)油經(jīng)濟(jì)性收窄，波動(dòng)放大，關(guān)注夏季亞洲地區(qū)汽油可能存在的供需缺口。
PTA：受PX供應(yīng)偏緊的影響，PTA跟隨上漲，近端上漲力度更大，月差大幅走強(qiáng)。隔夜原油走勢(shì)略有回落，PTA預(yù)計(jì)日內(nèi)跟隨回調(diào)，短期觀望。中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)，關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。PTA方面四川能投檢修，新鳳鳴按計(jì)劃?rùn)z修，開工率持續(xù)下降。聚酯方面開工維持86.5%，5月份預(yù)計(jì)85%。當(dāng)前終端庫(kù)存去化殆盡，5月份如果出現(xiàn)滌綸絲的價(jià)格回調(diào)，則有一定概率出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)，帶來產(chǎn)業(yè)鏈正反饋。中期趨勢(shì)總體偏強(qiáng)，PTA單邊價(jià)格關(guān)注5800-6000區(qū)間支撐。逢低關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。
MEG：短期關(guān)注4800支撐位。高位震蕩市，短期觀望。供應(yīng)端，隨著石腦油價(jià)格回調(diào)，乙烯裂解利潤(rùn)回正，乙二醇裝置開工率下降到極限，未來進(jìn)一步減產(chǎn)的概率偏低，陜西榆林化學(xué)檢修。出口方面，未出現(xiàn)進(jìn)一步增量。海外沙特兩套裝置重啟失敗。疊加上倉(cāng)單持續(xù)增加，目前來到8000張左右，一定程度上制約近月漲幅。但中長(zhǎng)期而言，供應(yīng)收縮導(dǎo)致的去庫(kù)在4-6月份難以避免，乙二醇下方空間或有限。關(guān)注9-1正套。
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