久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

摘要
　　中信證券財(cái)富管理與中信里昂研究觀點(diǎn)一致。根據(jù)中信里昂研究在2026年4月14日發(fā)布的題為《Strong kick-off》的報(bào)告，研究指出安踏股價(jià)將對(duì)一季度超預(yù)期表現(xiàn)作出積極反應(yīng)——安踏、FILA及其他品牌零售銷售額因春節(jié)時(shí)間差及穩(wěn)健執(zhí)行，分別錄得高個(gè)位數(shù)/低雙位數(shù)/40%-45%同比增長(zhǎng)。安踏與FILA的折扣率同比持平，庫存保持健康水平。分析認(rèn)為安踏核心品牌與FILA推動(dòng)的規(guī)模調(diào)整已初見成效，其他品牌增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)。管理層表示，現(xiàn)階段基于審慎原則維持2026年指引不變。
　　2026年一季度：強(qiáng)勁超預(yù)期FILA表現(xiàn)優(yōu)異安踏重獲增長(zhǎng)動(dòng)能
　　安踏成人/兒童線下銷售額同比增中個(gè)位數(shù)/高個(gè)位數(shù)，線上增低雙位數(shù)/20%+。FILA的核心/兒童/融合系列線下同比增高個(gè)位數(shù)/低雙位數(shù)/低雙位數(shù)，線上增低雙位數(shù)/20%+/高個(gè)位數(shù)。安踏/FILA/迪桑特/Kolon庫存分別低于5/5/5/4個(gè)月。
　　FILA：品牌、零售與產(chǎn)品全面升級(jí)初見成效
　　2026年一季度FILA核心系列平均客單價(jià)微升至1,900元，得益于“One FILA”戰(zhàn)略執(zhí)行及米蘭冬奧會(huì)與米蘭時(shí)裝周曝光增加，轉(zhuǎn)化率、連帶率及復(fù)購率持續(xù)提升。升級(jí)后的FILA門店（第六代核心/第四代兒童門店）同店銷售實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。FILA將繼續(xù)推進(jìn)門店升級(jí)與多元化，同時(shí)提升網(wǎng)球與高爾夫領(lǐng)域的品牌關(guān)聯(lián)度。
　　安踏：持續(xù)推進(jìn)批發(fā)與電商調(diào)整加速全球化布局
　　安踏線下零售銷售額同比增高個(gè)位數(shù)，線上增中雙位數(shù)，折扣率與庫存同比穩(wěn)定。線下批發(fā)通過“燈塔店計(jì)劃”成功調(diào)整門店重拾增長(zhǎng)，2026年計(jì)劃新增200家燈塔店與100家精簡(jiǎn)版燈塔店。線上服裝表現(xiàn)優(yōu)異，鞋類產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)2026年下半年雙十一期間將取得更多進(jìn)展。安踏正通過與Brandman Retail合作推進(jìn)全球化，未來12-18個(gè)月將在印度主要城市開設(shè)單品牌門店，正式推出安踏以及Wilson品牌。
　　其他品牌：卓越表現(xiàn)
　　迪桑特/Kolon/Maia在2026年一季度保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，同比增30-35%/50-55%/30-35%。兩者折扣率均控制在10%以內(nèi)。
　　催化因素
　　1)市場(chǎng)份額擴(kuò)張：安踏體育持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額并在快速增長(zhǎng)的戶外市場(chǎng)展現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力；2)國(guó)際化擴(kuò)張：多品牌組合支持全球化布局；3)產(chǎn)品創(chuàng)新與合作：公司高度重視產(chǎn)品創(chuàng)新與運(yùn)動(dòng)員合作，例如2023年與凱里·歐文達(dá)成五年合作協(xié)議，2024年起推出大眾市場(chǎng)ANTA x Kyrie Irving KAI系列鞋服；4)重大體育賽事：通過奧運(yùn)會(huì)等重大賽事提升品牌曝光與消費(fèi)者參與度。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)
　　風(fēng)險(xiǎn)包括國(guó)際頭部品牌與本土品牌的競(jìng)爭(zhēng)壓力。中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)情緒疲軟可能影響高溢價(jià)品牌表現(xiàn)。
　　公司概況
　　安踏是中國(guó)領(lǐng)先的體育用品公司，擁有安踏、FILA、迪桑特、可隆體育、瑪伊婭服飾、Jack Wolfskin等全方位品牌矩陣。自1991年成立以來，安踏體育主要從事安踏系列運(yùn)動(dòng)服飾的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)與營(yíng)銷，為中國(guó)大眾市場(chǎng)提供專業(yè)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品包括鞋類、服裝及配件。