>> 五礦期貨-棉花周報：美棉干旱疊加政策博弈，鄭棉價格偏強運行-260418
| 上傳日期： |
2026/4/18 |
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| 3339KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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◆行業(yè)信息：（1）據(jù)USDA作物種植意向報告顯示，美國2026年棉花種植面積預(yù)估為964.0萬英畝，市場預(yù)期為922.9萬英畝。2025年實際種植面積為928.3萬英畝。（2）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，4月2日至4月9日當(dāng)周，美國棉花出口銷售3.8萬噸，當(dāng)前年度累計出口銷售244.46萬噸，同比減少3.63萬噸；其中對中國出口0.04萬噸，當(dāng)前年度累計出口12.73萬噸，同比減少4.35萬噸。（4）據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日當(dāng)周，紡紗廠開機(jī)率為77.1%，環(huán)比前一周下調(diào)0.4個百分點，同比增加2.3個百分點。（5）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，4月預(yù)測2025/26年度全球產(chǎn)量為2653萬噸，環(huán)比3月預(yù)測上調(diào)19萬噸，較上年度增加74萬噸；庫存消費比64.67%，環(huán)比3月預(yù)測增加0.25個百分點，較上年度增加2.65個百分點。其中4月預(yù)測美國產(chǎn)量303萬噸，環(huán)比3月預(yù)測持平，出口預(yù)估維持不變，庫存消費比30.43%，環(huán)比持平。巴西產(chǎn)量預(yù)估維持425萬噸不變；印度產(chǎn)量預(yù)估小幅增加6萬噸至518萬噸；中國產(chǎn)量上調(diào)6萬噸至779萬噸。
◆觀點及策略：4月USDA報告對美棉價格影響較小，當(dāng)前美棉主產(chǎn)區(qū)異常干旱，可能會對下年度產(chǎn)量不利。重點關(guān)注5月USDA月度供需報告關(guān)于2026/27年度美國產(chǎn)量的預(yù)測。國內(nèi)方面，目前中下游開機(jī)率同比略增，不強也不弱。另一方面臨近新一期目標(biāo)價格補貼政策公布時間，美棉價格強勢上漲，疊加鄭棉可能在博弈政策積極預(yù)期，使得短線棉價走強。
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