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宏觀動(dòng)態(tài)：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2026年3月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1%，較上月（1.3%）下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比漲幅仍保持正增長(zhǎng)；1-3月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)完成額（包含電力在內(nèi)）達(dá)到45559.73億元，同比+8.9%，基建領(lǐng)域出現(xiàn)了一輪積極修復(fù)。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)分析：本周（4月13日-4月17日）機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)（申萬(wàn)）上漲2.7%，滬深300指數(shù)上漲2.0%，創(chuàng)業(yè)板指上漲6.7%。機(jī)械細(xì)分子板塊上，本周漲幅居前的三大板塊包括鋰電設(shè)備（+8.72%）、光伏設(shè)備（+8.66%）和3C設(shè)備（+5.49%）；跌幅前三的板塊包括礦機(jī)煤機(jī)（-2.06%）、油服海工（-1.89%）和工程機(jī)械（-1.68%）。
　　機(jī)械動(dòng)態(tài)變化：1.光模塊產(chǎn)能短缺進(jìn)一步強(qiáng)化，大廠資本開支大幅加速。根據(jù)中際旭創(chuàng)26年一季度報(bào)，公司26Q1資本開支達(dá)2.79億元，同比+398.4%。相較公司25年年度資本支出3.93億元，公司26Q1單季度資本開支已經(jīng)達(dá)到去年全年水平的近71%，對(duì)于擴(kuò)產(chǎn)的需求強(qiáng)烈。2.根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2026年3月銷售各類挖掘機(jī)37402臺(tái)，同比增長(zhǎng)26.4%。其中國(guó)內(nèi)銷量24101臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.5%；出口13301臺(tái)，同比增長(zhǎng)32%。
　　機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)：目前基建投資出現(xiàn)積極修復(fù)，地產(chǎn)投資仍在低位，整體內(nèi)需依然相對(duì)疲軟，期待后續(xù)政策端持續(xù)發(fā)力。外需方面，在AI產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下海外龍頭企業(yè)普遍上調(diào)資本開支預(yù)期，AI投資的大趨勢(shì)較為明確，并與傳統(tǒng)行業(yè)形成鮮明對(duì)比。歐美工業(yè)品進(jìn)入低位補(bǔ)庫(kù)周期；亞非拉區(qū)域礦山需求較好，有望共振向上。
　　建議關(guān)注：（1）AI鏈條：光模塊、CPO擴(kuò)產(chǎn)力度大，自動(dòng)化率提升帶來(lái)設(shè)備需求幾何式增長(zhǎng)；AIDC發(fā)電需求迅速擴(kuò)張，燃機(jī)排產(chǎn)周期拉長(zhǎng)至2030年之后，國(guó)產(chǎn)燃機(jī)迎來(lái)歷史性突破；PCB設(shè)備在技術(shù)迭代的帶動(dòng)下迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升；存儲(chǔ)設(shè)備迎來(lái)兩存+先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)共振。推薦杰瑞股份、應(yīng)流股份、鷹普精密、大族數(shù)控、長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控、精智達(dá)、強(qiáng)一股份、冰輪環(huán)境，建議關(guān)注萬(wàn)澤股份、聯(lián)德股份、聯(lián)訊儀器、獵奇智能、長(zhǎng)源東谷等；（2）周期類資產(chǎn)：油輪訂單持續(xù)高增長(zhǎng)，散貨景氣度較高；工程機(jī)械外銷在高位繼續(xù)加速，內(nèi)需要緊密關(guān)注開工和資金到位情況，推薦恒立液壓、徐工機(jī)械、三一重工、中國(guó)動(dòng)力、中國(guó)船舶，關(guān)注ST松發(fā)、中聯(lián)重科、中船防務(wù)等；（3）成長(zhǎng)類資產(chǎn)：新能源終端產(chǎn)能利用率較高，鋰電設(shè)備訂單飽滿；人形機(jī)器人方面，Optimus V3進(jìn)入最后的定型階段，供應(yīng)鏈陸續(xù)迎來(lái)定點(diǎn)。建議關(guān)注先導(dǎo)智能、驕成超聲、東威科技、綠的諧波、浙江榮泰、唯科科技、安培龍等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動(dòng)；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。