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大豆：
　　近期美豆期貨震蕩偏弱運行，整體承壓并缺乏單邊突破驅動。核心壓力來自南美大豆的激烈競爭，導致美豆出口需求持續(xù)低迷。然而，美國國內壓榨需求為市場提供了一定支撐，NOPA數(shù)據(jù)顯示3月壓榨量強勁。當前市場焦點已轉向北美新作，美國中西部部分地區(qū)因降雨導致春播延誤，市場開始累積天氣風險溢價，為價格帶來短期支撐，但初期播種進度整體仍領先于往年。整體來看，美豆市場處于舊作出口疲軟與新作天氣不確定性的交織環(huán)境之中，短期走勢維持區(qū)間震蕩。國內大豆市場當前面臨供應壓力持續(xù)增大而需求疲軟的核心矛盾。二季度大豆到港量維持高位，4-6月每月大豆到港量均超過750萬噸，市場預期4-8月整體供應充裕，油廠大豆及豆粕庫存高企。盡管3月進口量環(huán)比大降至階段低點，但僅為短期節(jié)奏調整，并未改變中期供應寬松的基調。下游養(yǎng)殖業(yè)普遍虧損，飼料企業(yè)采購意愿低迷，多采取隨用隨采策略，缺乏大規(guī)模補庫動力，導致豆粕提貨清淡，現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓。整體來看，進口大豆市場缺乏有效上行驅動，價格主要跟隨美豆成本及巴西貼水波動，在巨大的大豆到港壓力與需求疲弱的拖累下，豆二期價有望繼續(xù)維持震蕩偏弱格局。
　　豆粕：
　　當前國內豆粕市場呈現(xiàn)供需雙弱、震蕩偏弱的格局。南美大豆豐產預期不斷兌現(xiàn)，巴西最新預測產量創(chuàng)紀錄，二季度進口大豆到港量預計維持高位，油廠大豆及豆粕庫存高企，現(xiàn)貨供應寬松預期強烈。下游養(yǎng)殖業(yè)陷入深度虧損，飼料企業(yè)采購心態(tài)謹慎，普遍采取隨用隨采策略，僅遠月基差合同略有增加，缺乏大規(guī)模補庫需求，導致豆粕現(xiàn)貨提貨清淡，難以對價格形成有效支撐。整體來看，在巨大的到港壓力與疲弱的現(xiàn)實需求共同壓制下，豆粕近月合約錨定現(xiàn)貨壓力，短期豆粕期價仍將維持震蕩偏弱運行。
　　菜粕：
　　當前菜粕市場面臨供應寬松與需求疲軟的雙重壓力。ICE油菜籽走弱令進口菜籽成本回落，對菜粕的成本支撐減弱。油廠壓榨利潤改善背景下積極采購遠期船貨，遠月供應寬松預期強化，進一步加劇市場壓力。需求端與豆粕類似，下游禽畜養(yǎng)殖業(yè)深度虧損嚴重抑制了整體粕類消費，水產需求尚未大規(guī)模開啟，飼料企業(yè)采購意愿低迷。菜粕自身缺乏獨立向上驅動。整體來看，菜粕價格上行受制于充沛的現(xiàn)貨與預期供應，需求支撐較弱，短期走勢明顯偏弱。