>> 銅冠金源期貨-鋁周報：霍爾木茲海峽問題反復(fù)，鋁價高位震蕩-260420
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
大小： |
844KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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電解鋁方面，美伊談判一波三折，周末短暫宣布霍爾木茲海峽暢通后又重新封閉，市場風(fēng)險偏好來回波動?；久?，供應(yīng)端上周印度韋丹塔電解鋁廠發(fā)生事故，影響新增產(chǎn)能投放，已投產(chǎn)能暫未受到影響。印尼及國內(nèi)內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能繼續(xù)爬產(chǎn)。消費(fèi)端下游開工率降持穩(wěn)于64.7%，消費(fèi)結(jié)構(gòu)分化特征未改。鋁錠庫存142.3萬噸，較上周增0.1萬噸。整體，雖然目前霍爾木茲海峽開放發(fā)福，但伴隨美伊談判持續(xù)深入，中東矛盾將逐步緩解，中東電解鋁擾動預(yù)期或逐步降溫，鋁價上行驅(qū)動減弱。不過，中東已受影響產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)需半年以上，同時上周韋丹塔新增電解鋁產(chǎn)能遇到事故，影響后續(xù)新增產(chǎn)能投放，或進(jìn)一步加劇海外緊缺。供應(yīng)對鋁價下方形成支撐，預(yù)計(jì)高位震蕩。
鑄造鋁方面，上周鋁合金開工率回落0.2%至59.2%，市場價格競爭激烈，企業(yè)利潤收窄出貨節(jié)奏放緩。消費(fèi)端下游企業(yè)普遍維持剛需采購，對高價接受意愿偏低，成交改善有限。成本端廢鋁價格跟漲迅速，與價格疲軟形成對照，企業(yè)利潤壓縮。交易所倉單庫存周內(nèi)增長32噸至3萬噸。整體美伊沖突緩和市場風(fēng)險偏好回升，鋁價強(qiáng)勢，廢鋁供應(yīng)偏緊，跟漲原鋁較緊，成本支撐較好。但高價限制下游消費(fèi)，供需兩弱狀態(tài)更進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)鑄造鋁偏強(qiáng)，但上方空間受限。
風(fēng)險因素：美聯(lián)儲政策、沖突超預(yù)期緩解
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