>> 五礦期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)-260420
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
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| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳張瀅,萬(wàn)林新,趙航 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價(jià)為3133元/噸,較上一交易日跌0元/噸（0%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單83390噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉(cāng)量為143.70萬(wàn)手，環(huán)比減少46636手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3200元/噸,環(huán)比增加10元/噸;上海匯總價(jià)格為3230元/噸,環(huán)比減少0元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價(jià)為3324元/噸,較上一交易日跌2元/噸（-0.06%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單613181噸,環(huán)比減少1194噸。主力合約持倉(cāng)量為120.04萬(wàn)手，環(huán)比增加34017手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂(lè)從匯總價(jià)格為3360元/噸,環(huán)比減少0元/噸;上海匯總價(jià)格為3320元/噸,環(huán)比減少10元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
商品指數(shù)維持高位震蕩，成材價(jià)格整體延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。宏觀層面看，1—3月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資17720億元，同比下降11.2%；新建商品房銷售面積19525萬(wàn)平方米，同比下降10.4%，降幅較1—2月收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。地產(chǎn)新開工仍延續(xù)弱勢(shì)，雖邊際有所改善，但整體仍處于收縮區(qū)間?；久娣矫?，熱卷產(chǎn)量小幅回升，庫(kù)存去化節(jié)奏符合預(yù)期，整體表現(xiàn)中性；螺紋鋼表觀需求有所回升，疊加本周產(chǎn)量小幅下降，庫(kù)存去化順暢，基本面表現(xiàn)相對(duì)較好。綜合來(lái)看，旺季已過(guò)半，鋼材需求整體表現(xiàn)中性，庫(kù)存去化節(jié)奏平穩(wěn)，基本面暫無(wú)突出矛盾。但海外地緣政治擾動(dòng)仍然較大，商品價(jià)格波動(dòng)顯著放大。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注地緣政治局勢(shì)能否緩和，以及原料價(jià)格波動(dòng)向成本端的傳導(dǎo)強(qiáng)度。
鐵礦石
【行情資訊】
上周五鐵礦石主力合約（I2609）收至778.50元/噸，漲跌幅-0.51%（-4.00），持倉(cāng)變化+8389手，變化至50.31萬(wàn)手。鐵礦石加權(quán)持倉(cāng)量94.37萬(wàn)手?，F(xiàn)貨青島港PB粉774元/濕噸，折盤面基差43.30元/噸，基差率5.27%。
【策略觀點(diǎn)】
供給方面，最新一期海外礦石發(fā)運(yùn)延續(xù)增勢(shì)。發(fā)運(yùn)端，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量雙雙增加，非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)高位回落。近端到港量?jī)冬F(xiàn)前期澳洲颶風(fēng)影響大幅回落。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.12萬(wàn)噸至239.5萬(wàn)噸，延續(xù)復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)。鐵水增速明顯放緩，基本符合此前預(yù)期。鋼廠盈利率環(huán)比下滑。庫(kù)存端，港口庫(kù)存繼續(xù)去化，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存低位回升。綜合來(lái)看，需求側(cè)鐵水上方空間已明顯收窄，預(yù)計(jì)之后小幅增長(zhǎng)，在相對(duì)高位維持一定時(shí)間，邊際轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。BHP談判相關(guān)消息陸續(xù)傳出，從釋出信息看，短期現(xiàn)貨流動(dòng)性釋放有限，對(duì)價(jià)格沖擊減緩。中東沖突博弈放大大宗商品波動(dòng)幅度，美伊雙方談判進(jìn)展擾動(dòng)市場(chǎng)，礦端成本邏輯受此情緒影響，現(xiàn)實(shí)端澳洲柴油現(xiàn)貨價(jià)格仍在高位。整體而言，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注鐵水復(fù)產(chǎn)、貿(mào)易談判及地緣局勢(shì)變化。
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