>> 銀河證券-電子行業(yè)AI硬件周報：看好算力租賃、CPO、PCB-260417
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
大小： |
1094KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
高峰,劉來珍 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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核心觀點
行業(yè)行情回顧：非半導體領域，2026/4/13-4/17各細分板塊全線上漲。估值方面，LED、光學元件PE-TTM較高，面板、品牌消費電子PE-TTM較低。個股方面，本周漲幅前五的有協(xié)創(chuàng)數(shù)據、利通電子、奧尼電子、迅捷興、百邦科技，跌幅靠前的GQY視訊、藍思科技等。
消費電子：本周消費電子板塊漲幅6.6%。品牌消費電子板塊，本周安克創(chuàng)新股價小幅震蕩上行，公司估值依然不高。零部件和組裝板塊，本周工業(yè)富聯(lián)召開2025年業(yè)績說明會，公司對于2026全年和一季度業(yè)績增長信心充足，并提到CPO全光交換機樣機已經開始生產。工業(yè)富聯(lián)股價自3月底呈穩(wěn)步上漲趨勢，我們看好公司2026年一季度業(yè)績表現(xiàn)和估值修復。本周立訊精密和藍思科技均發(fā)布了2026年一季度業(yè)績或預告，消費電子業(yè)務均有所承壓，但立訊精密在數(shù)據中心業(yè)務、AIPC業(yè)務拓展以及收購的萊尼集團內部運營改善支撐下業(yè)績保持韌性增長。本周協(xié)創(chuàng)數(shù)據領漲板塊，利通電子緊隨其后，因算力租賃需求高景氣、租賃價格上調。本周我們發(fā)布環(huán)旭電子深度報告，看好公司SiP封裝和CPO封裝業(yè)務發(fā)展。
面板：本周面板板塊漲幅2.7%。本周沃格光電領漲板塊，彩虹股份股價漲幅11%，受玻璃基板概念驅動。本周臺積電在法說會上表示正在搭建CoPoS（Chip on Panel on Substrate）封裝技術的試點產線，預估幾年后可進入量產階段；產業(yè)分析臺積電延伸CoWoS技術路線至CoPoS，長遠目標是用玻璃基板取代硅中介層。面板板塊建議關注受益于面板技術在半導體領域應用的產業(yè)鏈上游公司。
LED：本周LED板塊漲幅5.4%。建議關注個股投資機會，例如聚燦光電（第二增長曲線紅黃光芯片業(yè)務開始放量）。
光學元件：本周光學元件板塊漲幅4.9%。本周騰景科技股價繼續(xù)上漲9.8%，受益于光通信高景氣。光學元件板塊建議持續(xù)關注受益于光通信、AR/VR、機器視覺、半導體、汽車電子行業(yè)需求拉動的公司。
PCB：本周PCB板塊漲幅11.4%，在非半導體板塊表現(xiàn)最好。本周滬電股份預告2026年一季度歸母凈利同比+55%-65%，比2025全年業(yè)績增速進一步加快，驗證高端產能需求高景氣和產品進一步提升趨勢。高端PCB及相關材料產能整體供不應求，且相應標的估值較低，建議持續(xù)關注。
被動元件：本周被動元件板塊漲幅7.9%。本周MLCC板塊三環(huán)集團股價在周一大漲后高位震蕩、風華高科在修復前期跌幅。本周太陽誘電正式向客戶發(fā)布漲價通知，宣布自2026年5月1日起，對旗下多款核心被動元件產品實施價格調整，臺灣國巨在法說會上表示已對部分MLCC產品線提價。我們認為MLCC板塊高端產品供不應求但普通產品受消費電子需求疲軟拖累同在，漲價行情呈結構性。
投資建議：看好算力租賃、CPO、高端PCB產能和上游材料方向。建議關注滬電股份、立訊精密、藍特光學、騰景科技、環(huán)旭電子。
風險提示：新品銷售不及預期的風險；存儲價格上漲對終端需求的壓制或對其他零部件的擠壓效應。
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