久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

近期，教育股陸續(xù)發(fā)布2025年報(bào)，行動(dòng)教育、中國(guó)東方教育表現(xiàn)亮眼，其中：
　　行動(dòng)教育：業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，百校計(jì)劃推進(jìn)。2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.11億元/同比+4%，歸母凈利潤(rùn)3.20億元/同比+19%，扣非歸母凈利2.79億元/同比+16%；其中2025Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.45億元/同比+11%，歸母凈利潤(rùn)1.05億元/同比+42%，扣非歸母凈利0.78億元/同比+41%。1）營(yíng)收端，全年實(shí)現(xiàn)管理培訓(xùn)收入/管理咨詢(xún)收入6.79億元/1.28億元，同比+6.2%/-12.0%，2025Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.45億元/同比+11%，排除Q3濃縮EMBA課程需求延后確認(rèn)影響，或彰顯提速；2）受管理培訓(xùn)業(yè)務(wù)增速提升影響，公司毛利率78.9%/同比+2.8pct，銷(xiāo)售費(fèi)用率25.2%/同比-0.2pct，管理費(fèi)用率11.9%/同比-2.1pct，控費(fèi)顯著；3）至2025年末合同負(fù)債11.8億元/同比+9.3%，相對(duì)良好。公司計(jì)劃于2030年達(dá)到百家分校，2025年已成功開(kāi)設(shè)6家、另有4家準(zhǔn)備，2026年預(yù)計(jì)新增15家，其背后為行業(yè)需求及公司競(jìng)爭(zhēng)能力支撐。
　　中國(guó)東方教育：2025年表現(xiàn)優(yōu)異，盈利能力繼續(xù)釋放。2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.16億元/同比+12.1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.56億元/同比+47.5%；2025H2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.30億元/同比+19.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.53億元/同比+46.5%。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向精品短期課程調(diào)整，疊加招生能力同比提升，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步提升，其中新東方及美味學(xué)院/歐米奇/新華電腦及華信智原/萬(wàn)通汽車(chē)服務(wù)/歐曼諦分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.41/3.93/7.68/10.27/1.81億元，同比+11.6%/+14.5%/+0.7%/+12.6%/+71.7%；受益于營(yíng)收增加，公司毛利率及盈利能力均有所提升，2025年毛利率55.3%/同比+3.9pct，銷(xiāo)售費(fèi)用率22.8%/同比-0.9pct，管理費(fèi)用率11.0%/同比-1.3pct，研發(fā)費(fèi)用0.3%/同比穩(wěn)定，歸母凈利率16.4%/同比+3.9pct。2026年預(yù)計(jì)新增院校3-5所，盈利能力繼續(xù)提升。
　　百年大計(jì)，教育為本。國(guó)家始終強(qiáng)調(diào)教育是發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)基礎(chǔ)。行業(yè)層面看，一方面雙減政策后，K12學(xué)科培訓(xùn)供給大規(guī)模壓減，優(yōu)質(zhì)龍頭通過(guò)剝離&轉(zhuǎn)型等方式獲得新增長(zhǎng)曲線；職業(yè)教育、企業(yè)培訓(xùn)行業(yè)則維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，如行動(dòng)教育/中國(guó)東方教育等在內(nèi)的龍頭，通過(guò)產(chǎn)品優(yōu)化、合理運(yùn)營(yíng)及生源擴(kuò)張，維持高質(zhì)量增長(zhǎng)。展望2026年，兩家公司營(yíng)收端增速預(yù)計(jì)維持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭、或有加速，盈利能力亦有所增長(zhǎng)；新東方、好未來(lái)作為港美股教育龍頭，亦值得期待。
　　高分紅強(qiáng)現(xiàn)金，持續(xù)關(guān)注。據(jù)公司公告，行動(dòng)教育2025年宣告分紅2.98億元，分紅率93%，對(duì)應(yīng)2026年4月16日收盤(pán)股息率4.6%，在手現(xiàn)金14.4億元，且同比相對(duì)穩(wěn)定；中國(guó)東方教育宣告分紅5.84億元，分紅率77.2%，對(duì)應(yīng)2026年4月19日收盤(pán)股息率約5.8%，在手現(xiàn)金19.72億元，加之類(lèi)現(xiàn)金資產(chǎn)供給約40億元，自由現(xiàn)金流良好。我們看好教育行業(yè)龍頭公司增長(zhǎng)及紅利屬性，持續(xù)關(guān)注。
　　本周行情回顧
　　本周（4月13日至4月19日），申萬(wàn)商貿(mào)零售指數(shù)漲跌幅+0.80%，申萬(wàn)社會(huì)服務(wù)+1.63%，申萬(wàn)美容護(hù)理-0.06%，上證綜指+1.64%，深證成指+4.02%，創(chuàng)業(yè)板指+6.65%，滬深300指數(shù)+1.99%。
　　年初至今（1月1日至4月19日），申萬(wàn)商貿(mào)零售指數(shù)漲跌幅-13.06%，申萬(wàn)社會(huì)服務(wù)-1.30%，申萬(wàn)美容護(hù)理-8.95%，上證綜指+2.08%，深證成指+10.06%，創(chuàng)業(yè)板指+14.83%，滬深300指數(shù)+2.13%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求波動(dòng)、地緣風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。