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行業(yè)近況
　　本周（4月13日至4月17日）港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比上漲8元/噸，報(bào)收769元/噸。
　　供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量195.25萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加5.95萬(wàn)噸，增幅3.14%；本周產(chǎn)地供應(yīng)較為平穩(wěn)，港口供應(yīng)量環(huán)比略有增加。
　　需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量207萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.85萬(wàn)噸，增幅1.40%；日均錨地船舶共137艘，環(huán)比增幅35%；環(huán)渤海四港區(qū)庫(kù)存端2691.00萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少70萬(wàn)噸，降幅2.53%。本周港口調(diào)出量增加，庫(kù)存環(huán)比有所下降，但降幅有限，下游部分電廠檢修，實(shí)際需求較弱。
　　我們分析認(rèn)為：本周港口動(dòng)力煤基本面依舊較弱，供給較為寬松同時(shí)下游需求較弱，短期一方面由于庫(kù)存下降、成本對(duì)煤價(jià)有一定支撐作用，另一方面沿海氣溫較高，對(duì)電廠檢修需求有所補(bǔ)足，港口煤價(jià)小幅上行。長(zhǎng)期來(lái)看，若水電來(lái)水偏慢，國(guó)際進(jìn)口煤減少，煤價(jià)有望高位震蕩運(yùn)行。
　　估值與建議：
　　仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長(zhǎng)，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
　　核心推薦動(dòng)力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：建議關(guān)注昊華能源，廣匯能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。