>> 中信期貨-“反內(nèi)卷”擾動再起，多晶硅大幅回升-260420
| 上傳日期： |
2026/4/20 |
大小： |
263KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
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作者： |
鄭非凡,楊飛 |
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最新動態(tài)及原因
今日多晶硅期貨價格再度回升，根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，上午時段主力合約一度漲超8%至42600元/噸X上。盤面回升更多受反內(nèi)卷'預(yù)期再起驅(qū)動，基本面變化不大。根排財聯(lián)社4月2日消息，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局、國家能源局等部門4月17日聯(lián)合召開光伏行業(yè)座談會，部署規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序相關(guān)工作。會議強調(diào)，要深入貫徹落實覺中央、國務(wù)院關(guān)于規(guī)范光狀產(chǎn)業(yè)競爭秩序的工作部署，深刻認(rèn)識治理內(nèi)卷式競爭的重要性和緊迫性，扎實推進光伏行業(yè)反內(nèi)卷工作。會議要求，加強部門協(xié)同、同向發(fā)力，持續(xù)深化光狀產(chǎn)業(yè)治理，從產(chǎn)能調(diào)將控標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動、價格執(zhí)法、質(zhì)量監(jiān)管、兼并重組、知識產(chǎn)權(quán)保護等方面推進反內(nèi)卷綜合治理。本次政策表述進一步細(xì)化且偏執(zhí)行導(dǎo)向，強化市場對供給側(cè)調(diào)控及行業(yè)出清的預(yù)眼.
基本面情況
基本面來看，供應(yīng)端在行業(yè)高庫存及經(jīng)營壓力約束下，多數(shù)硅料企業(yè)維持減產(chǎn)運行，4月行業(yè)供應(yīng)延續(xù)收縮。后續(xù)隨著豐水期來臨。需關(guān)注硅料揣是否出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，若供給在中長期維持收縮供霽結(jié)構(gòu)有望邊際改善。需求端方面，隨著出口退稅窗口關(guān)閉，前期存在一定需求透支，4月硅片、電池片等環(huán)節(jié)排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比回落，整體仍處于弱修復(fù)區(qū)間。從全年維度看，當(dāng)前下游排產(chǎn)屬于偏低水平，后續(xù)需重點觀察終諾汀單及排產(chǎn)的恢復(fù)情況。庫存方面，多晶硅庫存壓力依然突出，上周庫存快速去化，市場成交有所恢復(fù)，后賣持續(xù)性仍侍驗證。整體來看，供給收縮與成本支撐對價格形成一定托底，但需求仍處階段性波動之中，后續(xù)核心關(guān)注需求修復(fù)節(jié)奏及庫存去化進展。
總結(jié)及策略
總結(jié)而言，多晶硅供給收縮疊加成本支撐，價格底部支撐逐步夯實。近期反內(nèi)卷等政策預(yù)期再度升溫，帶動市場情緒邊際修復(fù)，推動盤面延續(xù)回升態(tài)勢。策略方面，下游企業(yè)可結(jié)合排產(chǎn)節(jié)奏逢低適度補庫，以平滑采購成本;機構(gòu)端以階段性修復(fù)博弈為主，可逢低試多或買入看漲期權(quán)參與。
風(fēng)險提示
風(fēng)險因素:政策變動;光伏裝機超預(yù)期;供應(yīng)端超預(yù)期復(fù)產(chǎn)
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