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行業(yè)消息
　　1.美伊為期兩周的停火協(xié)議將于美東時(shí)間4月21日深夜到期，雙方在霍爾木茲海峽及周邊海域的軍事對(duì)抗仍在持續(xù)，伊朗再次封鎖海峽，美國(guó)在扣押伊朗船只，各方表態(tài)現(xiàn)分歧。2.根據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月進(jìn)口鋅精礦54.56萬(wàn)噸（實(shí)物噸），3月環(huán)比2月增加31.8%（13.17萬(wàn)實(shí)物噸），同比增加51.78%，1-3月累計(jì)鋅精礦進(jìn)口量為155.44萬(wàn)噸（實(shí)物噸），累計(jì)同比增加27.64%。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　宏觀面，霍爾木茲海峽開(kāi)放不到24小時(shí)再次封鎖，美伊為期兩周的?；饏f(xié)議將于美東時(shí)間4月21日深夜到期，雙方正權(quán)衡是否延長(zhǎng)?；饡r(shí)間；當(dāng)前全球能源庫(kù)存已降至歷史低位，抗通脹能力極度脆弱，美聯(lián)儲(chǔ)正處于關(guān)稅沖擊與能源通脹的兩難困境，市場(chǎng)討論未來(lái)加息可能性，流動(dòng)性預(yù)期降溫?；久?，鋅精礦進(jìn)口加工費(fèi)延續(xù)低位，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)環(huán)比下滑，礦端整體偏緊。硫酸、白銀等副產(chǎn)品收益補(bǔ)足煉廠收益，冶煉開(kāi)工率保持高位。滬倫比值震蕩偏弱，出口窗口臨近開(kāi)啟；而國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量維持高位，進(jìn)口虧損擴(kuò)大，進(jìn)口量持續(xù)走低。需求端表現(xiàn)分化，初端消費(fèi)來(lái)看，鍍鋅、氧化鋅及壓鑄鋅合金開(kāi)工率均走高，但下游庫(kù)存偏高或?qū)罄m(xù)開(kāi)工造成壓力；終端消費(fèi)上"金三銀四”旺季成色尚未體現(xiàn)。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅上升，LME鋅庫(kù)存減少，現(xiàn)貨升水小幅抬升，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比減少。技術(shù)面，前20名凈多及凈空持倉(cāng)回落。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)的變化有所脫敏，鋅價(jià)或隨有色板塊情緒轉(zhuǎn)暖，運(yùn)行中樞上移，投資者需關(guān)注地緣政治局勢(shì)的演變以及下游去庫(kù)速度。觀點(diǎn)參考：預(yù)計(jì)滬鋅短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注2.45壓力位。